Nelle ultime settimane è emersa una narrazione crescente secondo cui l’IA potrebbe destabilizzare l’economia e sconvolgere interi modelli di business. La scorsa settimana ho pubblicato la mia opinione secondo cui è molto più probabile che l’IA rappresenti una rivoluzione della produttività piuttosto che un collasso economico.

Ma cosa significa questo nello specifico per i marketplace?

Molti fondatori si chiedono:

• Gli LLM cattureranno la fase di discovery?
• L’IA comprimerà le commissioni (take rate)?
• Il traffico si sposterà lontano dalle piattaforme?
• Quanto sono difendibili i marketplace in un mondo nativo per l’IA?

In questo episodio, analizzo:

• Perché la maggior parte dei timori sulla disintermediazione dei marketplace da parte dell’IA è esagerata.
• Dove l’IA minaccia effettivamente i margini dei marketplace.
• I vantaggi strutturali che i marketplace mantengono.
• Le opportunità immediate che l’IA crea per la liquidità, il commercio transfrontaliero e la redditività.
• Cosa dovrebbero fare i fondatori ora.

Se stai costruendo, investendo o gestendo un marketplace, questo episodio è per te!

Per tua informazione, ti allego le diapositive che ho utilizzato durante l’episodio.

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Trascrizione

Ciao a tutti. Spero che tu stia vivendo una settimana meravigliosa. In pratica, nelle ultime settimane c’è stato un sacco di clamore e preoccupazioni sul fatto che l’IA prenderà il sopravvento sul mondo. Ci sarà il 90% di disoccupazione, la grande depressione, e via dicendo; io sono fondamentalmente in disaccordo con questa tesi e prospettiva.

Per questo, la scorsa settimana ho dedicato del tempo a scrivere un post sul blog sull’impatto dell’IA e sul fatto che sia in realtà più probabile che porti a una rivoluzione della produttività piuttosto che a un collasso. Ora, la domanda corollaria che le persone nel settore tech e dei marketplace si pongono è: qual è l’impatto dell’IA sui marketplace?

Quindi, ciò su cui mi sono concentrato a ripensare è: okay, in un mondo in cui tutti sono preoccupati e focalizzati sugli LLM, e le persone temono che sostituiranno la parte alta del funnel, eccetera, qual è l’impatto reale? E mi sono reso conto che la mia tesi, la mia prospettiva e anche ciò che vedo sul campo ogni giorno sono profondamente diversi dagli scenari peggiori che le persone hanno in mente.

E così volevo condividere l’impatto dell’IA nei marketplace. Quindi, senza ulteriori indugi, iniziamo.

Benvenuti all’episodio 52, I marketplace e l’era dell’IA.

Iniziamo mostrando la mia presentazione, così vi fate un’idea di cosa sta succedendo. Okay. Partiamo da dove si trova il mercato. Chiaramente siamo nel mezzo di una bolla dell’IA dove tutto è stato IA, sempre e solo IA. Se fate un passo indietro e guardate dove si trova il mercato, i capitali di venture si stanno riprendendo.

E sono aumentati rispetto ai minimi, diciamo, del ’22. Ma soprattutto negli Stati Uniti e quasi interamente nell’IA. Vedete, tutto è salito, come le dimensioni dei round, le valutazioni, eccetera, ma trainato dall’IA. Se guardate i primi nove mesi dell’anno scorso, il 75% dei dollari investiti è andato a startup di IA.

È stato pazzesco. A livello globale, circa il 50% dei finanziamenti è andato all’IA, con un aumento massiccio. E se guardate YC, credo che il 95% delle startup di YC l’anno scorso fossero aziende legate all’IA. Ora, la cosa interessante è che la maggior parte del capitale è andata a pochissime aziende, come le Anthropic di turno e OpenAI, ma anche Cursor, Lovable, eccetera.

Per i modelli più grandi, oltre la metà del capitale è andata a round superiori ai 500 milioni. Quindi è stata IA tutto il tempo, con le aziende più grandi che catturano il maggior valore o la maggior quantità di finanziamenti. Ovviamente c’è stato appena un round enorme per OpenAI. Ce n’è uno in lavorazione proprio ora per Anthropic.

Quindi continua a essere tutto molto concentrato. Sì, principalmente sui modelli fondamentali.

Ora, le cose che stiamo vedendo dal punto di vista dei trend in termini di investimenti al di fuori dei modelli fondamentali: Lovable e Cursor per esempio. Il “vibe coding” a livello verticale o il coding quasi no-code per siti a livello verticale sta venendo alla ribalta.

L’uso dell’IA per migliorare la produttività delle industrie esistenti sta diventando sempre più importante. Immaginate aziende di IA che aiutano i flussi di lavoro nell’edilizia, dove i general contractor e i subappaltatori possono essere sulla stessa lunghezza d’onda e vedere esattamente chi sta facendo cosa, semplificando tutti i processi lavorativi.

Agenti che gestiscono altri agenti e poi cose generali in ambito compliance, fiducia, eccetera. E il trend più grande delle ultime settimane/mesi è stato OpenClaw. OpenClaw, questo agente open source locale — può stare su un computer locale o su un server privato virtuale.

Un agente che fondamentalmente funge da assistente personale, è super capace e può fare un sacco di altre cose. È ancora ragionevolmente difficile da configurare e richiede un bel po’ di addestramento. Inoltre, ci sono preoccupazioni di sicurezza piuttosto fondamentali, ma il fondatore di OpenClaw è stato appena assunto da OpenAI.

E sono quasi certo che tutti i principali modelli fondamentali avranno un equivalente di tipo OpenClaw, dove avrai il tuo assistente super intelligente equivalente a Jarvis a tua disposizione nelle prossime settimane, mesi, eccetera.

Le exit si stanno riprendendo sul mercato e ovviamente ci aspettiamo più M e più IPO, specialmente con l’arrivo possibile di SpaceX, OpenAI e altri.

Quindi le condizioni di mercato stanno migliorando nel venture e nelle exit in generale, ma francamente solo in un sottosettore: l’IA. Il che in realtà non è stato fantastico per le altre aziende, inclusi i marketplace, perché la gente vedeva aziende di IA passare da zero a cento milioni di ricavi fino a un miliardo in tempi record, e la tua startup di marketplace che passa da un paio di milioni a 10, poi a 30 milioni, non sembra più così eccitante. Oltre a questo, le persone sono stranamente preoccupate che l’IA possa stravolgere fondamentalmente il marketplace. Quindi è stato difficile raccogliere fondi per i marketplace. Per quanto siamo stati controcorrente e molto selettivi — abbiamo investito nell’IA applicata e parlerò di cosa significa per noi.

In realtà voglio che la bolla dell’IA continui perché temo che, se dovesse implodere, si butterebbe via il bambino con l’acqua sporca. E anche le persone che sono rimaste disciplinate, le aziende che hanno un’ottima unit economics e crescono bene, che stanno già facendo fatica a raccogliere fondi, troveranno ancora più difficile farlo in futuro.

Come dicevo, molte IPO stanno arrivando al dunque, quindi le condizioni di mercato sembrano ragionevolmente positive. Ora, questa è una bolla. È molto poco chiaro e difficile dire quando finirà. Vedremo; spero che duri per molti anni a venire. Se non altro perché sta gettando le basi di una rivoluzione della produttività in cui posso immaginare che le cose continueranno a diventare più economiche, migliori e veloci, come è successo negli ultimi due secoli, permettendoci di avere una qualità della vita ancora più alta con meno ore lavorate in futuro.

Quindi, allo stesso modo in cui la bolla della fine degli anni novanta ha gettato le basi con la fibra, eccetera, che ha portato alla rivoluzione di internet negli anni 2000, spero che questa duri abbastanza a lungo da darci accesso a una conoscenza IA in un certo senso sovvenzionata.

Perché al momento la maggior parte di queste aziende ha margini lordi negativi, tali da permetterci di costruire aziende incredibili per il futuro.

Sì, anche i mercati secondari hanno iniziato a decollare, infatti stanno portando a molti business interessanti perché ci sono state pochissime exit al di fuori dell’IA.

Una delle tendenze interessanti nei finanziamenti e nel venture è quella di persone che acquistano quote secondarie in diverse aziende, specialmente quelle della “short tail”, le varie Anthropic, ma si sta creando un’intera classe di asset dove hai LP o investitori leader che dicono: “Ehi! Abbiamo LP in questi fondi di venture che ci sono dentro da 10, 12 anni e non hanno ancora avuto molte exit. Vogliono liquidità e quindi sono disposti a vendere con uno sconto del 20, 30, 40% sul NAV”. E così molti investitori che non entravano prima stanno acquistando quote LP late-stage nel venture, il che in realtà è una classe di asset interessante perché sospetto che si possa ottenere un ottimo sconto.

E allo stesso tempo, la liquidità sta per arrivare dato che i mercati MA si stanno aprendo e i mercati delle IPO si stanno aprendo. Quindi è una classe di asset interessante.

Ora parliamo dell’impatto dell’IA nei marketplace. La prima grande paura che le persone hanno è che l’IA catturerà la parte alta del funnel.

Tutti andranno su ChatGPT, Gemini o Claude e diranno: “Voglio comprare questo”, e la transazione avverrà interamente lì. E non visiterai più eBay, Amazon, DoorDash, Uber, Booking, eccetera. Io sospetto che questo sia, prima di tutto, sbagliato. La parte alta del funnel non si sposterà sugli LLM.

E vi spiego perché, quando si analizza il comportamento effettivo degli utenti: perché le persone visitano questi diversi siti e qual è il loro schema di pensiero? Quando le persone vanno su questi marketplace, ci sono tipicamente tre approcci su come, quando e perché ci vanno.

Se vai su un sito come Vinted, le persone non ci vanno sapendo già cosa vogliono comprare. È più uno shopping inteso come intrattenimento. È come se camminassi su Broadway a SoHo ed entrassi nei negozi senza avere un’idea chiara di cosa sto cercando; se qualcosa mi colpisce, lo compro.

E così vedi che l’engagement in questi siti è di circa 20 pagine per visita. Le persone restano 10, 20, 30 minuti sul sito ogni volta che lo visitano, e ci tornano più volte al mese. E poiché gli LLM puntano tutto sull’efficienza e sul darti l’unica cosa che vuoi, questo non è a rischio. Non c’è alcun rischio che questo venga stravolto.

Tra le prime mille priorità di OpenAI non c’è “analizziamo il pattern di acquisto dell’individuo X e creiamo un feed di navigazione di cose che potrebbero intrattenerlo solo per guardarle con un tasso di acquisto molto basso”. Non è nemmeno preso in considerazione. Siti come Vinted, secondo me, hanno zero rischi di essere stravolti perché le persone non sono lì per essere efficienti.

Sono lì per curiosare e vedere cosa c’è di disponibile. Quindi, finché hai una coda lunghissima di tanti articoli diversi che puoi guardare e che le persone trovano interessanti, non vedo la parte alta del funnel cambiare in alcun modo.

Il secondo grande schema in cui le persone acquistano, cercano o effettuano transazioni in un marketplace è la ricerca diretta.

Se sai esattamente cosa stai cercando, molte persone vanno semplicemente su Amazon e digitano ciò che cercano, tipo “LG C3 65 EVO TV”. Puff! Un risultato, lo comprano. E in genere non passano nemmeno dai motori di ricerca, vanno direttamente su Amazon o eBay.

Ora, anche se non iniziassi da lì ma iniziassi su un LLM o su Google, poiché questi marketplace hanno un’alta quota di mercato, i risultati che otterresti proverrebbero comunque dai marketplace sottostanti. Se vai su Google oggi e digiti il nome di un prodotto specifico, quasi tutti i risultati provengono da eBay e Amazon perché…

Insieme, hanno una quota di mercato del 43% dell’e-commerce. Quindi, anche se andassi su un LLM e dicessi “voglio comprare un LG C3 65 pollici Evo nuovo o usato”, la maggior parte dei risultati verrebbe molto probabilmente da eBay e Amazon. Quindi, a prescindere, forse c’è un po’ di cattura di valore in cima, ma non dovrebbe essere diverso dalla cattura di valore che ha un Google.

Quando le persone acquistano il loro brand. Perché alla fine OpenAI non si occuperà del servizio clienti, della logistica, della spedizione, dei pagamenti, dei resi, del finanziamento, eccetera. Quindi, prima di tutto, non credo che la maggior parte del traffico — se sai esattamente cosa cerchi — abbia motivo di passare per un LLM. Potresti andare direttamente su Amazon, eBay o un sito verticale dove lo cerchi. Puff, preso. Non c’è motivo di andare nemmeno su Google per questo. Detto ciò, questo dimostra che gli LLM in generale sono una minaccia esistenziale per Google perché invece di ricevere molti risultati, riceverne uno solo è meglio.

Quindi, se fossi Google, sarei preoccupato. Fondamentalmente preoccupato per l’impatto degli LLM, motivo per cui stanno puntando su Gemini. Ma se fossi, che ne so, eBay, non sarei così preoccupato perché alla fine il problema che stanno cercando di risolvere e il valore che portano sono profondamente, fondamentalmente diversi.

Ora, il terzo schema di comportamento presenta un po’ più di rischio. L’altro grande schema di comportamento che si ha per la ricerca è quello che chiamiamo “acquisto ponderato”. Stai cercando, vuoi comprare qualcosa, ma non sei sicuro di cosa esattamente. Ci sono stati diversi siti che hanno consulenti umani, come per i viaggi, o Curated se vuoi comprare, ad esempio, attrezzatura da sci di alta gamma (anche se ora si è ampliato).

O Stitch Fix dove hai un consulente di moda che ti dice cosa vuoi. Ma oltre a questo, puoi immaginare che ci siano acquisti ponderati se vuoi comprare un’auto o una casa. E lì si può sostenere che gli LLM che ti conoscono molto bene giocheranno un ruolo piuttosto profondo nel consigliarti qual è il quartiere migliore in cui vivere, l’auto migliore rispetto alle tue esigenze, eccetera.

Questo è in parte il motivo per cui alcuni di questi siti come Curated — credo siano stati venduti per 300 milioni, ma ne avevano raccolti 200, quindi non è stato un grande affare. Ma anche in quel caso, non è del tutto garantito che si sposti sugli LLM. Si può sostenere che l’implementazione dell’IA che hai all’interno del tuo sito, come i consigli sulle ricette di Instacart o Rufus per Amazon…

Proprio perché sono specializzati in questa categoria. E si può vedere un motore di raccomandazione IA costruito da Zillow o Trulia, o da Carvana. Potrebbe essere altrettanto valido, se non migliore, di quelli negli LLM. C’è molto più rischio di disruption qui. Ma d’altra parte, gli acquisti ponderati sono una piccola percentuale dello schema di shopping complessivo che le persone hanno nei marketplace.

Prima preoccupazione: l’intera parte alta del funnel si sposterà sugli LLM? Penso che la risposta sia no. Penso che forse una piccola parte si sposterà lì, ma anche se accadesse, non credo che catturerebbe molto valore. Numero uno, sì, non credo che la parte alta del funnel si sposti sugli LLM.

Numero due, se si sposta sugli LLM. Ipotizziamo lo scenario peggiore. Quale sarebbe l’impatto sul marketplace? Qui penso ci siano molte sfumature a seconda di chi è il marketplace, cosa fa e quanto valore fornisce davvero, profondamente e fondamentalmente. Prima di tutto: quanto lavoro sta facendo il marketplace?

Se il marketplace si limita a far incontrare un acquirente e un venditore, come Angie’s List, Zillow o Thumbtack, non sta facendo molto lavoro. In effetti, tu, l’utente, devi fare molto lavoro perché guardi gli annunci, scegli quelli giusti. O se vai su Thumbtack e chiedi preventivi per un lavoro, poi hai 20 offerte e devi sceglierne una. Sei tu a fare un sacco di lavoro.

In quel caso, dove il livello di lavoro o di gestione svolto dal marketplace è basso, c’è molto più rischio, in un certo senso, di disruption. Ecco perché le commissioni in generale di questi marketplace sono un po’ più basse. Ma se ti occupi della gestione dell’inventario, dell’ultimo miglio, del picking and packing, della consegna finale…

Finanziamenti, pagamenti, resi, eccetera, il rischio di disruption è molto, molto minore. Quindi, anche se la parte alta del funnel si spostasse lì, non vedo aziende come DoorDash, Uber o Amazon correre alcun rischio, data la quantità di lavoro che svolgono. Quindi, la quantità di gestione effettuata conta. E, tra l’altro, la tendenza nei marketplace negli ultimi 25 anni è stata che i marketplace più moderni e nuovi fanno sempre di più. E infatti, puoi usare l’IA per fare di più e fare cose che prima non erano possibili. Quindi, più il marketplace è gestito (managed), minore è il rischio di cattura del valore da parte degli LLM nella parte alta del funnel, qualora il traffico si spostasse lì. E come ho detto, non mi aspetto che si sposti molto traffico.

Quindi, il punto numero due è: quanto lavoro stai facendo dal punto di vista dell’offerta? Naturalmente, se sei Expedia e ti occupi di viaggi, e la maggior parte delle compagnie aeree — ci sono cinque compagnie che hanno la maggior parte del volume e già non ti pagano commissioni alte — è molto facile da replicare. Potrei immaginare di andare su ChatGPT e dire: “Ehi, prenotami un volo da New York a Salt Lake City”.

E può farlo in modo piuttosto efficace perché ci sono solo cinque compagnie aeree da controllare; in misura minore, ma ancora possibile, qualcosa come booking.com per gli hotel. Ci sono molti hotel indipendenti (long tail), che in effetti sono stati il punto di forza di Booking. Ma le grandi catene, dove le persone sono piuttosto fedeli a Hilton o Hyatt, hanno una discreta quota di mercato.

E di conseguenza, se prenoti in posti dove hai punti fedeltà, alla Hyatt o Hilton, possono effettivamente replicarlo in modo ragionevole. Quindi puoi andare sul tuo LLM e dire: “Ehi, prenotami un volo per Salt Lake City e poi prenotami all’Hyatt di Salt Lake City”.

E può farlo in modo ragionevolmente efficace, o almeno sarà in grado di farlo, quindi in quel caso l’offerta non è così unica. Ora, se prendiamo un altro esempio estremo all’altro capo, come Airbnb o DoorDash, dove ci sono…

Migliaia, probabilmente centinaia di migliaia di piccoli ristoranti a conduzione familiare e annunci individuali di persone, dove l’offerta è molto unica, molto disaggregata, molto frammentata. Questo non è un lavoro che gli LLM vogliono fare in alcun modo. Quindi sono molto più protetti; stessa cosa per Amazon.

Amazon è davvero un marketplace, tra l’altro. La maggior parte… ci sono migliaia e migliaia di fornitori su Amazon o su Etsy. E in Uber, al momento, l’integrazione dell’offerta, gli autisti, ce ne sono parecchi. Ma di nuovo, in un mondo a guida autonoma, forse la situazione cambierà.

Quindi, se pensi a dove sarai protetto: più lavoro fai e più offerta individuale, unica, disaggregata e frammentata hai, più sei protetto. Ed è per questo che non sono affatto preoccupato, francamente, per i vari DoorDash, Airbnb, eccetera, o gli Amazon del mondo, e lo sono di più per, diciamo, gli Expedia e i TripAdvisor del mondo.

Prossima cosa da considerare: quanto lavoro fai rispetto al consumatore e se la transazione è occasionale — compri un’auto solo ogni cinque anni, compri una casa solo ogni sette o otto anni. In quel caso, avere un acquisto ponderato passando per gli LLM e interagendo con loro probabilmente ha molto senso.

Ma se usi qualcosa come Uber ogni giorno, gli LLM non vogliono occuparsi del servizio clienti e del fatto che l’utente ha dimenticato il telefono in auto o è stato lasciato nel posto sbagliato, o per DoorDash, che è stato consegnato il cibo sbagliato; le persone ordinano queste cose più volte a settimana spesso, e sicuramente più volte al mese.

Quindi, più la frequenza è alta e più il valore medio dell’ordine è basso, meno gli LLM vorranno occuparsene. E quindi, di nuovo, penso che gli Uber, i DoorDash, gli Uber Eats e gli Amazon del mondo siano molto protetti.

Perché c’è sia un’alta frequenza che un prezzo ragionevolmente basso. Rispetto a uno Zillow, diciamo, o francamente anche a un volo aereo, che la maggior parte delle persone non prende regolarmente. Il primo argomento, come ho detto, è che non credo che la parte alta del funnel si sposti sugli LLM, ma anche se lo facesse, c’è un insieme di marketplace e aziende che sono ragionevolmente protetti perché hanno un’offerta unica e disaggregata. Fanno molto lavoro, quindi sono marketplace più gestiti. Hanno un’alta frequenza e un basso valore medio dell’ordine, il che crea un disincentivo per le persone a non farlo.

Quindi, per la maggior parte di queste aziende non vedo rischi di disintermediazione o di compressione dei margini. Cosa dovrebbero fare i marketplace? E questo è piuttosto diverso dalle tattiche che penso dovrebbero implementare dal punto di vista pubblicitario, di cui parlerò presto; è più un discorso di: okay, se gli LLM non possono fare cose come il picking and packing, l’ultimo miglio, l’aggregazione dell’offerta frammentata, i finanziamenti e le garanzie finanziarie, eccetera, allora fatele voi. Giusto?

Assicuratevi che la vostra offerta sia unica, diversa e differenziata, cosa che francamente volete fare comunque quando costruite un marketplace, giusto? Non volete un’offerta concentrata e non differenziata. Dovreste costruire la vostra IA. Ho fatto l’esempio di Rufus per Amazon. Se fossi Carvana, costruirei il mio motore di raccomandazione IA.

E tra l’altro, a lungo termine, se pensate a una prospettiva UX/UI, oggi avete una casella di ricerca dove le persone digitano ciò che cercano e una casella separata per le domande lunghe in stile LLM; non sono sicuro che abbia senso. Probabilmente avrei un’unica casella di ricerca. E se è una domanda lunga, rispondi con una risposta di tipo IA.

E se è una domanda breve, tipo “LG C3 65 pollici”, puff, dai il risultato di ricerca; sfrutta, ovviamente, la tua forza, che di solito è un’alta quota di mercato. Quindi pensateci. Probabilmente mi indicizzerei negli LLM per ottenere il traffico gratuito — e parlerò di quanto traffico gratuito sia — ma non permetterei loro di usarvi per i dati di addestramento.

C’è una sfumatura. Indicizzatevi, ma non fatevi usare per i dati di addestramento. Controllate l’esperienza del cliente, che significa due cose. A: avere un NPS incredibile, ma B: non monetizzare eccessivamente, non alzate i prezzi, giusto? Siate equi in termini di quanto state monetizzando. E considerate che forse i costi di acquisizione dei clienti potrebbero salire o cambieranno e si sposteranno dal SEM, forse dalla SEO, verso cose come gli LLM.

Quindi ci sono molte cose che potete fare per proteggervi. Ora, molte persone preoccupate hanno detto: “Oh, non mi indicizzerò negli LLM”, ed eBay ha recentemente preso la decisione di non indicizzarsi, mentre Leboncoin, che è un grande sito di annunci in Francia — il leader degli annunci in Francia — ha fatto l’opposto e si è integrato completamente.

E l’argomento che porterei è che dovreste indicizzarvi. Non è diverso dall’indicizzarsi su Google. Se vi state indicizzando su Google, non c’è motivo per cui non dovreste indicizzarvi negli LLM. Ora, se mi dicessi che hai il 99% di quota di mercato nella tua categoria, sei il player dominante e non vuoi che le persone inizino il percorso di ricerca altrove se non sul tuo sito perché controlli quell’esperienza…

Certo, non indicizzarti su Google o sugli LLM, ma a livello globale, la percentuale di startup che detengono così tanta quota di mercato e controllo da potersi permettere di non essere indicizzate e avere traffico gratuito da Google o dagli LLM, credo sia molto bassa. Quindi, per il 99% dei marketplace là fuori, la raccomandazione è: indicizzatevi negli LLM. Vai avanti.

Probabilmente merita una correzione o protezione. Molte persone dicono: “Oh, il traffico di ricerca sta scendendo”. Prima di tutto, non è vero. È fondamentalmente piatto. Quindi il traffico SEO che ricevete è stabile. Continuate a lavorare sulla SEO, non ignoratela. Ma non ignorate gli LLM.

Al momento, il traffico dall’IA è circa 3/4, quindi un terzo della dimensione. È enorme e cresce molto velocemente. Quindi, se non vi indicizzate, state tenendo lontano dal vostro sito tutto questo traffico incrementale. In altre parole, penso che eBay abbia commesso un errore. E tra l’altro, non solo è molto più grande…

È soprattutto mobile. E, buona notizia o meno per loro, probabilmente la maggior parte degli incumbent non si muove molto velocemente, non è stata super intelligente. Ma Google in realtà è stata molto forte e ha capito che — scusate — gli LLM e l’IA sono una minaccia esistenziale per loro.

E così hanno iniziato a includere gli snippet e a mostrare prima i risultati dell’IA, e sono stati disposti a diminuire la posizione dei link sponsorizzati. Quindi Google si sta decisamente evolvendo per essere AI-first, quindi dovreste assolutamente, come ho detto, indicizzarvi lì.

Ma ad oggi, nonostante tutto il rumore intorno a “Claude è meglio”, eccetera — la questione di Claude è più un gioco B2B, che tra l’altro è fondamentalmente importante, rispetto a un gioco consumer al momento. Sul lato consumer, ChatGPT ha ancora una quota di mercato dell’86%; sì, era il 100%, ora è l’86%, e Gemini e Claude stanno guadagnando quote, ma partendo da una base ragionevolmente bassa. Faccio fatica a vedere un cambiamento a meno che non accada qualcosa di profondamente negativo a OpenAI, tipo che finiscano i fondi per qualche motivo, cosa che non vedo succedere, o che in qualche modo ci sia una vera rivoluzione in uno degli altri LLM, ma non lo vedo davvero accadere. E parte del motivo per cui trovo che le quote di mercato siano vischiose, tra l’altro, è che se hai il 100% delle tue conversazioni e della tua cronologia con un solo LLM, questo ha così tanta conoscenza su di te, su chi sei e cosa vuoi, che cambiare — anche se il modello fosse migliore — porterebbe a risultati peggiori. E quindi, nel mio caso, ho così tanta cronologia con ChatGPT…

È molto difficile per me spostarmi altrove perché la qualità delle risposte, le sfumature, eccetera, sono profondamente diverse. Detto ciò, ci sono cose che usi per scopi diversi, giusto? Claude è migliore nel coding al momento, quindi per programmare usi una combinazione di Claude o Cursor. Io adoro la generazione video di Sora con il tuo volto su iOS da ChatGPT.

Quindi per i video in realtà uso ChatGPT. E poi, naturalmente, per le immagini. È interessante, prima usavo al 100% Midjourney. Ora uso sempre più GPT in aggiunta a Midjourney. Vedremo come andrà a finire. Ma per i video — e ovviamente non sono un videografo professionista — prima giocavo con Runway e ora sono passato al 100% a Sora.

È interessante anche come queste cose si evolvano nel tempo al cambiare delle capacità. Ma dal punto di vista delle risposte alle domande, è difficile immaginare che le persone cambino se lo hanno usato molto. Detto questo, la maggior parte delle persone non lo ha usato molto. Nel mio post della scorsa settimana sull’uso dell’IA, dicevo che siamo ancora alle fasi iniziali.

Penso che l’80% della popolazione mondiale non abbia usato l’IA in alcun modo. E la maggior parte dei restanti sono utenti gratuiti su uno dei diversi LLM, il che significa un output di qualità ragionevolmente bassa, eccetera. Quindi il livello di utilizzo è molto più basso di quanto si pensi. Il fatto è che noi nel tech, o le persone nella finanza, siamo gli early adopter e i super power user.

Ma non è la norma. Max dice: “Ehi, puoi anche esplorare la memoria e fare un report completo dei dati da OpenAI”, il che è possibile. Ma ciò richiede un certo livello di sofisticazione tecnica che i “normie” non hanno, giusto? È come configurare il tuo OpenClaw dove devi andare a modificare il file e definire tutte le personalità, gli approcci e il modo in cui vuoi che si comporti e poi connetterlo al backend; di nuovo…

Se sei un utente comune, questo non succede. Nessun normie dovrebbe configurare OpenClaw, credo; ma arriverà. Anche se sospetto che i nostri amici di OpenAI e altri potrebbero non permetterti di esportare l’intera memoria in futuro perché quello è il loro lock-in. Ma vedremo come andrà a finire.

Se manterranno questo livello di quota di mercato, penso che non lo faranno. Se non lo faranno, probabilmente sì. La torta si sta ingrandendo, ricollegandomi a quanto dicevo prima. La ricerca non è ancora calata davvero. Potrebbe calare, ma il massimo che ho visto è un calo del 3% in alcune categorie di siti.

Quindi continuate a fare SEO. Continuate a fare SEM. E indicizzatevi negli LLM. Max, non preoccuparti. La trascrizione completa di tutto questo sarà disponibile la prossima settimana sul mio blog, inclusa la presentazione PowerPoint che sto seguendo. E la fase successiva, ovviamente, la cosa più importante se sei un fondatore di un marketplace, è ciò che verrà dopo.

E ciò che verrà dopo è: okay. Se non sei preoccupato per la disruption nei marketplace da parte degli LLM perché non stanno catturando la parte alta del funnel — e anche se lo facessero, non catturerebbero così tanto valore perché alla fine hai un’offerta unica, fai un sacco di lavoro che loro non sono disposti a fare, eccetera…

Cos’altro dovresti fare oggi che cambierà completamente il tuo business? Ci sono sei cose, stranamente, che penso che tu, come fondatore di un marketplace, dovresti fare oggi per trasformare completamente il tuo business in meglio.

Uno è il commercio B2B transfrontaliero. Due è la semplificazione degli annunci. Tre è il miglioramento della qualità degli annunci. Quattro è semplicemente migliorare la produttività all’interno della tua azienda e migliorare la programmazione del servizio clienti, eccetera. Cinque, migliorare i ricavi e sei, magari avere la tracciabilità in tutta l’economia circolare. Lasciatemi spiegare cosa intendo con tutte e sei. Numero uno: commercio transfrontaliero.

Se eri in Europa un tempo, come ai tempi in cui gestivo OLX, avevamo un sito polacco, uno rumeno e uno ucraino. In effetti, questi siti erano ancora i leader nei loro paesi. Ma l’Europa non era l’Europa. L’Europa era una coalizione di diversi paesi ed erano tutti indipendenti.

Quindi avevi un sito francese, uno tedesco e uno britannico. Ma oggi con l’IA puoi fare alcune cose davvero fantastiche. Puoi tradurre automaticamente gli annunci in modo che tu possa essere in Francia e l’annuncio potrebbe provenire dalla Lituania, dalla Polonia o dalla Romania. E puoi tradurre le conversazioni tra gli utenti.

Quindi puoi avere acquirenti e venditori di paesi diversi che parlano nella loro lingua madre in modo completamente fluido. L’IA ti permette per la prima volta — e di nuovo, questo implica che tu abbia spedizioni e pagamenti integrati. Non tutte le aziende li hanno, ma aziende come Wallapop o Vinted o Ovoko nel settore dei ricambi auto sì.

Se guardate Vinted, ha circa 10 miliardi di GMV e credo circa un miliardo di ricavi netti, cresce da matti ed è molto redditizia. La loro forza è stata usare la liquidità di un paese in cui sono dominanti, come la Francia, per poi entrare nei paesi in cui stanno arrivando e avere offerta e prodotti da vendere fin dall’inizio.

Ora, funziona solo perché, come ho detto, hanno integrato in modo molto efficace pagamenti e spedizioni, ma aiuta anche se non aspiri a tanto. Ovviamente Vinted aspira a essere una gigantesca azienda transfrontaliera e multicategoria da 50 miliardi di dollari, forse anche 100 miliardi.

Ma anche se sei solo il player dominante nel tuo paese principale, come Wallapop in Spagna e Portogallo, o Subito in Italia… hanno un’offerta dalla Spagna che è unica e interessante per le persone in quei paesi. Infatti hanno lanciato in Italia, Spagna, Portogallo e Francia. E quella è una fonte di ricavi incrementali.

Ovoko ha fatto lo stesso nei ricambi auto. Si riforniscono in posti come la Polonia e la Lituania e vendono in Francia; il transfrontaliero sta avvenendo anche nel B2B, dove siamo investitori in un’azienda chiamata CarOnSale, che è un grande marketplace B2B per auto usate tra concessionari, e già il 30% del volume è transfrontaliero.

La seconda grande tendenza e cosa che le persone dovrebbero fare è semplificare l’inserzione, giusto? Il vecchio modo di pubblicare un annuncio, diciamo su eBay, è: scatto 20 foto del mio telefono, scrivo un titolo, scrivo una descrizione, seleziono una categoria e scelgo un prezzo. È un sacco di lavoro e potresti non sapere esattamente quale sia la categoria migliore.

Potresti non conoscere il modo migliore per venderlo o descriverlo. Potresti non sapere quale sia il prezzo corretto per quell’oggetto, ma oggi, specialmente in certi settori, ti basta scattare una foto e boom, in automatico l’inserzione viene creata per te. Alcuni esempi: siamo investitori in una società chiamata Rebag, che è un marketplace di borse di lusso usate.

Hanno questa IA chiamata Clear. Scatti una foto e ti dice marca, modello e prezzo. C’è anche CollX, uno strumento che scansiona tutte le tue carte collezionabili, ti dice quali hanno valore e ti permette di metterle in vendita istantaneamente. Un secondo. “Ma Vinted arriva negli Stati Uniti chiedendo alla gente se vuole aprire un ‘parcel shop’ (punto di ritiro) e la maggior parte degli americani risponde ‘cosa?’. Quindi ci sono differenze culturali. Non serve una holding nativa?”

Sì. Quindi, Connie, l’arrivo di Vinted negli USA potrebbe funzionare o meno. La differenza tra gli Stati Uniti e l’Europa è che, prima di tutto, in Europa puoi spedire, per dire, dalla Francia alla Lituania per due euro. Hanno spedizioni integrate. Negli USA i costi di spedizione sono in realtà molto alti. La distanza media di spedizione di un oggetto su eBay credo sia di circa 2.000 miglia, e il costo medio di spedizione è di 7 o 8 dollari, mentre il prezzo medio su Vinted è di circa 30-40 euro, quindi tipo 30-50 dollari. Non regge un costo di spedizione di 7 dollari.

E così, anche a causa dei dazi e dei costi di spedizione dall’Europa agli USA, la liquidità che Vinted ha in Europa non permette di usare gli annunci francesi per lanciare il mercato americano. È troppo costoso spedire, in più ci sono disagi, dazi, eccetera, quindi quel vantaggio principale non esiste.

Quindi penso che stiano valutando se creare dei punti di ritiro locali dove puoi consegnare e ritirare a un prezzo inferiore rispetto a UPS o FedEx. Stanno testando il modello. Nel frattempo, c’è un player che eBay ha appena comprato.

Si chiama Depop, e per ora sta andando discretamente bene o molto bene negli Stati Uniti. Vedremo se eBay saprà gestire bene Depop in futuro. Io non scommetterei contro Vinted. Perché non è detto che azzecchino tutto al primo colpo. Ad esempio, le prime volte, o forse le prime 5 o 10 volte che sono entrati nel Regno Unito, hanno fallito.

Ma alla fine hanno capito come fare, hanno conquistato il mercato e hanno schiacciato i concorrenti. E hanno un sacco di soldi. Sono molto intelligenti, sono fornitori a basso costo. Ed è gestita dal mio ex braccio destro, il mio “Fixer”. Mi ha aiutato a costruire e a rilanciare anche Wallapop.

Si chiama Thomas, è fantastico. Ovviamente sono di parte: A. voglio bene a Thomas e B. è uno dei vincitori del portafoglio di FJ Labs, e penso che Vinted potrebbe restituire una percentuale enorme del portafoglio. Sono super ottimista. Non so se vinceranno negli USA, ma non scommetterei contro di loro.

Ok. Inserzioni semplificate, come dicevo. Ora, con le nuove tecnologie, specialmente in certi settori, puoi scattare una foto e puf, hai l’inserzione. Dovresti assolutamente farlo perché sui marketplace il 99% dei visitatori sono acquirenti. Solo una piccola percentuale sono venditori, di solito è circa 99 a 1, più o meno.

E se rendi molto più facile vendere perché basta una sola foto, all’improvviso puoi migliorare la percentuale di visitatori che diventano venditori. Se riesci ad aumentare il volume dell’offerta, è fantastico. Come guadagna Vinted? Ok, il modo in cui Vinted guadagna è che sono gratuiti.

Potresti essere gratuito al cento per cento su Vinted, senza che loro guadagnino nulla. Il loro modello di business è multiforme. Tu, l’acquirente, hai… La differenza è che in passato la maggior parte dei marketplace diceva: “Oh, prenderò una commissione del 15% o del 20% dal venditore”. Quello che hanno capito, specialmente in Europa dove c’è elasticità dell’offerta, è che se prendi una commissione alta, il volume della tua offerta scende.

Non erano gratuiti. Non prendiamo nulla dal venditore. Invece, monetizzeremo sulle persone che ottengono valore. Quindi, se sei un acquirente e dici: “Voglio il servizio di deposito a garanzia perché non sono sicuro, voglio poter restituire l’oggetto, voglio che mi venga spedito, voglio pagare con carta di credito invece di trovarmi in strada e pagare in contanti”.

Pagherai un extra per questo. In genere addebitano il 5% più una quota fissa, più il costo di spedizione. In pratica, prendono il 9% dall’acquirente. E la maggior parte degli acquirenti nei paesi in cui sono ben penetrati ha scelto di farlo. In aggiunta a ciò, i venditori possono scegliere di essere visibili pagando per i primi slot, e quando metti tutto insieme, possono avere un take rate effettivo di circa il 10%.

Come ho detto, 10 miliardi di GMV e un miliardo di ricavi netti, e sì, molte persone vendono o pubblicano su Vinted perché preferiscono non buttare via le cose e trovare loro una nuova casa. Quindi vendono cose per 3 dollari, ma la maggior parte delle persone non vende a quel prezzo. Come ho detto, il valore medio degli ordini su Vinted è di circa 40.

È sia una fonte di intrattenimento che una fonte di reddito, e permette alle persone di far circolare o cambiare i costi in modo piuttosto efficace. Ma hanno costruito l’infrastruttura a costo più basso, sia sul lato dello sviluppo software, che del customer care, delle spedizioni e dei pagamenti, il che permette loro di guadagnare anche con un valore medio dell’ordine basso.

Ok, quindi numero due: usa l’IA per semplificare le inserzioni. Numero tre: puoi migliorare la tua inserzione. Non si tratta solo di scattare una foto e ottenere l’annuncio, ma l’IA può effettivamente analizzare il contenuto. Ok? Questi sono gioielli. Non scatti solo una foto sul tavolo. Capirà su quale lato stai vendendo e cambierà lo sfondo.

Quindi a volte crea semplicemente uno sfondo bianco, ma a volte lo inserisce nella natura o in qualche altro contesto per aumentare il tasso di conversione. Esistono aziende come PhotoRoom che lo fanno per te o possono vendere ai marketplace per migliorare la qualità delle immagini e aumentare i tassi di conversione.

Ancora una volta, tutte queste cose trasformano completamente la tua attività: solo andare cross-border può aumentare il tuo business del 30% oggi. Migliorare la qualità delle inserzioni e semplificarle può raddoppiare o triplicare il numero di annunci che hai oggi, giusto? Quindi non è qualcosa che accadrà tra uno, due o tre anni.

Cambia radicalmente la tua attività, e cambiare il tuo tasso di vendita, il tuo tasso di conversione da visita ad acquisto dal 2% o 3% è enorme. Quindi tutte queste cose sono la priorità assoluta. Sono ciò che ha più senso, ciò che deve essere fatto. Numero quattro: ora lo fanno tutti, ma è fondamentale usare l’IA per migliorare il customer care.

E lo vedi, ad esempio abbiamo investito in una società, è nella prossima slide, si chiama Ace Waves. Sono il Sierra per i marketplace. Si sono integrati in molti dei nostri marketplace e hanno ridotto i costi del customer care del 50-60% in sei mesi. Quindi puoi effettivamente abbassare i costi del servizio clienti e allo stesso tempo migliorare il tuo NPS.

Sai cosa c’è di interessante? Non stiamo vedendo una diminuzione della domanda di programmatori. Stiamo vedendo solo un aumento della loro produttività. I programmatori esistenti fanno di più perché usano Cursor e GitHub Copilot, quindi scrivono codice molto più velocemente di prima.

Quindi: migliora la produttività dei tuoi programmatori, abbassa i costi del customer care, migliora il tuo NPS, usa gli strumenti per migliorare la tua produttività. E di nuovo, sulle prime tre cose di cui abbiamo discusso, stavamo aumentando il volume, i ricavi, eccetera. Qui stiamo abbassando i costi migliorando l’NPS.

La quinta cosa è un’altra grande tendenza nei marketplace: ora, oltre a qualsiasi commissione tu possa prendere sulla compravendita, le persone vendono pubblicità.

E la pubblicità è un prodotto con un margine lordo del 95%. Se guardi Instacart, la fetta più grande dei ricavi proviene in realtà dai brand che acquistano pubblicità per apparire per primi, ed è vero anche su Amazon. Non è più la fonte primaria di ricavi, ma genera miliardi di dollari, dove i venditori esistenti su Amazon acquistano slot sponsorizzati per farsi vedere prima dagli acquirenti e sono disposti a pagare, in pratica, una certa percentuale del GMV.

Ora, potrebbe essere su base CPM o CPC, non importa, ma è un equivalente del GMV. Su Instacart, penso sia circa il 5% del loro GMV. Viene dagli annunci, ma è la stragrande maggioranza dei profitti perché è un prodotto con un margine del 95% rispetto a…

Se prendi una commissione sulle transazioni, quello è un prodotto con un margine del 50-60% forse, perché hai i costi di elaborazione della carta di credito, i resi, eccetera. Siamo investitori in una società chiamata Topsort, e siamo investitori in tutte le società che sto evidenziando qui. Topsort ha fatto tutto il lavoro per ottimizzare i tuoi ricavi vendendo annunci, ed è un lavoro più complicato di quanto pensi, perché se vendi su base CPC, quello che stai ottimizzando non è né il CPC né il click-through rate. È in realtà il CPC moltiplicato per il click-through rate. Quindi devi capire quali annunci riceveranno clic e mettere automaticamente i primi annunci giusti, e Topsort sta facendo un lavoro incredibile nell’aiutare i marketplace ad aggiungere un livello di ricavi pubblicitari al loro business.

E tra l’altro, il futuro dei marketplace è avere sempre più diversi tipi di flussi di entrate, dai finanziamenti alle commissioni, forse alle tariffe di inserzione, alla pubblicità, eccetera, per fare in modo che il tuo take rate effettivo non sia troppo alto, ma abbastanza alto e redditizio da permetterti di scalare il business.

E l’ultima cosa, di nuovo, non garantita, ma ci sono casi d’uso interessanti in cui puoi effettivamente tracciare un oggetto. Quindi, quando lo compri, ne hai la prova di proprietà, e poi puoi venderlo con un clic in un altro marketplace, trasferendo la prova di proprietà a qualcun altro.

Stiamo iniziando a vedere che accade. Si parla di renderlo obbligatorio in Europa. Ma stiamo iniziando a vederlo. Diverse aziende come Tings, che credo sia nei paesi nordici. Su base regolare, questo rende l’economia circolare più sicura e affidabile, perché ora sai: “Oh, questo è effettivamente il proprietario di questo oggetto”. E poi, quando ne ottieni la proprietà, ti dà un certo livello di fiducia.

Tutto questo per dire che, se fossi il fondatore di un marketplace oggi, invece di preoccuparmi, mi indicizzerei negli LLM. Continuerei a concentrarmi sulla costruzione di un’offerta diversa, aggiungendo servizi a valore aggiunto e facendo il lavoro che gli LLM non sono disposti a fare.

E poi farei immediatamente cose come il commercio core transfrontaliero, inserzioni semplificate e miglioramento della qualità degli annunci. Ottimizzerei il customer care, ottimizzerei la programmazione, aggiungerei flussi di entrate con la pubblicità, costruirei motori di raccomandazione interni e otterrei un certo ammontare di AEO ora.

Per quanto riguarda l’AEO, ci sono molti fornitori che non sono chiaramente validi. Quelli che mi piacciono di più sono Graphite HQ, credo stiano facendo un rebranding proprio in questo momento. Quindi, se cerchi un buon AEO, parla con Graphite HQ, possono aiutarti. Ma a prescindere, indicizzati. Però non lasciare che gli LLM ti usino per i dati di addestramento.

Questo conclude la parte sui marketplace nell’era dell’IA. Ma quello di cui voglio parlare dopo, che è un po’ un cambio di argomento, è: quali sono i tipi di cose su cui abbiamo investito in questo pazzo mondo dell’IA che non sono IA, e alcune non sono marketplace, ma che penso siano comunque molto interessanti.

Mentre tutto l’ossigeno nell’aria è stato preso dall’IA. Ecco alcuni esempi interessanti: Palmstreet. Palmstreet è un live commerce, streaming video dal vivo soprattutto per la vendita di piante rare, e sono cresciuti molto rapidamente da zero a oltre 10 milioni al mese. E c’è una logica.

Il live commerce è qualcosa che ha funzionato solo in Cina per moltissimo tempo, con cose come Taobao, dove il 25% delle transazioni era live commerce, e la gente diceva o lo liquidava come: “Oh, questo è un comportamento unico cinese”. Ma ci sono effettivamente categorie in cui ha senso, giusto? Se vendi una pianta rara, che ha un valore medio dell’ordine elevato, puoi immaginare che conoscere la storia della sua provenienza, come prendersene cura, eccetera, abbia molto senso.

E si sono rivolti a un pubblico di donne benestanti tra i venti, trenta e quarant’anni, che spendono una discreta cifra ogni sei mesi. Hanno questi negozi professionali che fanno due dirette a settimana e vendono per migliaia e migliaia di dollari al mese.

Quindi l’attività sta andando molto bene, completamente sotto i radar, e cresce bene. Ma di nuovo, non sta crescendo da 10 milioni a cento milioni a un miliardo, alla Cursor o Lovable, eccetera. Ma queste sono le cose che, a poco a poco, costruiscono modi interessanti di attaccare i giganti del settore.

Alla Etsy, ma con approcci diversi. Un’altra grande azienda o un’altra azienda interessante in cui abbiamo investito… continuando con la categoria delle piattaforme di live streaming e live commerce, Whatnot è il player dominante qui. Sono la società numero uno di live streaming per oggetti da collezione con miliardi di GMV.

E abbiamo investito in Troffee, che è la Whatnot del Medio Oriente. Di nuovo, siamo agli inizi, ma è interessante.

E Connie, ho visto il tuo commento. Fammi tornare indietro così la gente può vedere la domanda. Sì, Whatnot live rientra esattamente in questa categoria. Anche Fanatics sta lanciando la categoria, hanno comprato Fanatics Live, molto più piccola.

Hanno comprato una società per farlo. Quindi Whatnot è sicuramente il player dominante nella categoria. Ormai stiamo iniziando a vederlo sia in settori verticali che in altre aree geografiche.

Prossima azienda interessante. Abbiamo investito in questa società chiamata Garage. Garage è un marketplace di camion dei pompieri e attrezzature antincendio.

Un tempo, negli Stati Uniti, i vigili del fuoco erano finanziati localmente e c’erano quartieri ricchi con molte donazioni che compravano le attrezzature più moderne, e poi quartieri piuttosto poveri con attrezzature pessime. Quindi accadeva che la gente vendesse solo su Facebook Marketplace.

I loro camion dei pompieri costano in media circa 30.000 dollari. E quello che questo incredibile fondatore ha capito è: ok, per sbloccare il marketplace, devo effettivamente consegnare, devo integrare la spedizione, la garanzia di consegna, eccetera. Quindi caricano i camion dei pompieri su un rimorchio a pianale, che ovviamente è speciale, e li consegnano agli acquirenti.

Così hanno creato un marketplace B2B per camion dei pompieri con un valore medio dell’ordine di 30.000 dollari, e in media ogni camion viene spedito per quasi 2.000 miglia. È integrando il livello di servizio che sono stati in grado di sbloccare il marketplace. Altre cose forti: Pickle. Pickle è un marketplace peer-to-peer di fascia medio-alta per il noleggio e il prestito di abiti.

Prima c’era Rent the Runway, ma Rent the Runway ha il suo inventario. La gente ha provato questa idea molte volte in passato e non ha mai funzionato. Non funzionava perché non c’era un’infrastruttura logistica di reverse commerce abbastanza economica, e le persone non si fidavano l’una dell’altra.

Ma ora c’è stato abbastanza scambio di abitudini, con persone disposte a farsi dare passaggi da sconosciuti come con Uber o ad andare a casa di altri come con Airbnb, che i tempi sono maturi e la logistica di ritorno funziona abbastanza bene da permettere la creazione di un marketplace di noleggio peer-to-peer che funziona molto bene, specialmente nelle città dove vuoi apparire al meglio, eccetera.

LA, New York, ovviamente Miami sono i posti dove Pickle funziona bene e sta crescendo molto rapidamente.

Clutch è la Carvana del Canada. Carvana è interessante perché è passata dall’essere la beniamina a… è passata da zero a eroe, poi di nuovo a zero, poi di nuovo a eroe, poi a zero, e ora vale tipo cento miliardi.

Abbiamo finanziato sia il seed che il round A e poi abbiamo ricapitalizzato più tardi la Carvana Canada, e stanno spaccando, tipo un miliardo di vendite. Hanno appena fatto un round con una valutazione di oltre un miliardo. E il mercato canadese mi piace in realtà più di quello americano perché non c’è CarMax. Non c’è concorrenza.

Quindi sono la Carvana del Canada con meno dell’1% di quota di mercato e senza CarMax. Penso che quell’azienda spaccherà assolutamente.

Prossima azienda forte: Manual. Manual è come Hims o You, quindi una combinazione di farmaci per la perdita di capelli, TRT e disfunzione erettile. Hanno iniziato nel Regno Unito e in realtà il mercato più grande è il Brasile.

Quindi pensa a Ro o Hims per il Brasile e il Regno Unito. Di nuovo, i fondatori sono incredibili. Stanno lanciando diverse categorie. In futuro useranno gli inibitori del GLP-1, alla Ozempic. Azienda incredibile, sta andando benissimo. Tutte queste aziende non sono IA in alcun modo, tranne per il fatto che tutte usano l’IA.

Ed è questo il punto che cercavo di sottolineare: usa l’IA per essere più efficiente, per aumentare i tuoi ricavi, per andare cross-border, eccetera. Minus, l’azienda che ho aiutato a costruire, sta tokenizzando asset finanziari e molti di questi sono asset finanziari statunitensi. Quindi portiamo il risparmio di tipo americano nel resto del mondo, giusto?

Se sei in Argentina, in Venezuela o in Africa, non hai davvero accesso ai prodotti finanziari statunitensi. Non puoi aprire un conto su Charles Schwab e spesso hai rischi arbitrari, confisca dei tuoi beni, alta inflazione. Quindi ti offriamo una base in dollari USA per ora, e in futuro altre valute, prodotti di investimento. Stiamo tokenizzando prodotti di investimento per offrirti rendimento, risparmio e opportunità di investimento in tutto il mondo. Il caso d’uso principale al momento in realtà non è proprio per i “degen”, ma per investitori sofisticati che vogliono un rendimento ragionevolmente alto a basso rischio e che possono reinvestire.

Ma a lungo termine l’idea è democratizzare l’accesso agli investimenti e al risparmio su base globale. Un’altra azienda forte in cui abbiamo investito è Boom Supersonic. Avevamo visto Boom a YC agli inizi. Poi c’erano molte ragioni per cui non aveva senso, tipo: serviva una licenza, non era permesso avere un boom supersonico sopra gli USA, serviva un cambio di legislazione, eccetera. Abbiamo investito forse quando c’è stato un punto di svolta, ed è stato un doppio punto di svolta. Gli USA stavano cambiando la legge per permettere il volo supersonico sopra il paese e allo stesso tempo hanno capito che potevano usare il loro motore speciale per alimentare i data center e hanno iniziato a ottenere enormi contratti per l’alimentazione di data center IA.

Quindi abbiamo investito allora, proprio quando il business stava svoltando. Base Power, che sta spaccando come neo-utility con batterie di backup domestiche, è probabilmente l’azienda più calda nel settore dell’energia. Abbiamo investito in una Neobank in Messico, gestita da ex fondatori di un’incredibile fintech russa, che ovviamente hanno lasciato la Russia per farlo, e stanno spaccando completamente.

E la cosa interessante di questo tipo di aziende è che finiscono per essere molto più grandi di quanto si possa immaginare. Finiscono per vincere in così tanti settori finanziari diversi. Guarda Nubank in Brasile o Revolut in Europa, sono aziende da oltre 50 miliardi di dollari. E Plata ha la possibilità di fare lo stesso per il Messico.

Numerai, che in realtà è IA, è come un hedge fund costruito dalle masse dove le persone caricano i loro diversi modelli e poi pagano chi carica i modelli in base ai rendimenti creati; sta andando molto bene anche questa. E siamo in Somos, che è un fornitore di infrastrutture in fibra a basso costo e asset-light.

In Colombia, hanno iniziato a Medellín, in un paese dove molte cose non funzionano, e hanno i costi di installazione della fibra più bassi al mondo, vanno straordinariamente bene e crescono come matti. Quindi vedo un sacco di cose super divertenti che accadono; siamo investitori in Pair, che fondamentalmente aiuta le persone a capire cosa dovrebbero fare con l’IA in diversi tipi di aziende.

E poi Fleequid, che è un marketplace B2B di autobus usati in Europa. Insomma, succedono un sacco di cose interessanti fuori dal mondo dei modelli fondamentali e degli LLM e, di fatto, tutti questi ragazzi usano l’IA per fare le cose meglio e in modo più interessante. Questo ti dà un’idea sia di cosa possono fare i marketplace nell’era dell’IA, sia di quali siano le cose interessanti che accadono al di fuori dei modelli LLM principali di cui parlano tutti.

Mi fermo qui per un secondo. Vedo se qualcuno ha un’ultima domanda e, in caso contrario, chiuderò questa diretta. La prossima diretta, che tra l’altro pensavo di fare la prossima settimana, sarà una sessione “Ask Me Anything”. Quindi probabilmente giovedì prossimo a mezzogiorno, dove copriremo… beh, praticamente tutto quello su cui mi avete fatto domande riguardo a ciò che sta succedendo nel mondo in generale.

Quindi, con questo, chiudo la diretta. Grazie per esservi uniti questa settimana e ci vediamo la prossima.