{"id":68658,"date":"2026-04-21T20:07:53","date_gmt":"2026-04-21T20:07:53","guid":{"rendered":"https:\/\/fabricegrinda.com\/?p=68658"},"modified":"2026-04-21T20:08:47","modified_gmt":"2026-04-21T20:08:47","slug":"masterclass-zu-marktplatzen-im-zeitalter-der-ki-mit-everything-marketplaces","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/masterclass-zu-marktplatzen-im-zeitalter-der-ki-mit-everything-marketplaces\/","title":{"rendered":"Masterclass zu Marktpl\u00e4tzen im Zeitalter der KI mit Everything Marketplaces"},"content":{"rendered":"\n<p>Ich durfte mich mit <a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/yoroomie\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/yoroomie\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Mike Williams<\/a> von <a href=\"https:\/\/www.everythingmarketplaces.com\/c\/fabrice-grinda-marketplaces-in-the-age-of-ai\" target=\"_blank\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.everythingmarketplaces.com\/c\/fabrice-grinda-marketplaces-in-the-age-of-ai\" rel=\"noreferrer noopener\">Everything Marketplaces<\/a> \u00fcber den Zustand der Marktpl\u00e4tze im Zeitalter der KI unterhalten.<\/p>\n\n<p><a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=4s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">0:04<\/a> Einleitung<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=58s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">0:58<\/a> Fabrice&#8217; Hintergrund<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=104s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">1:44<\/a> Worauf Fabrice bei Investitionen in Marktpl\u00e4tze achtet<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=286s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">4:46<\/a> Der Zustand der Marktpl\u00e4tze mit KI<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=1048s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">17:28<\/a> Neue Strategien f\u00fcr KI-native Marktpl\u00e4tze<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=1143s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">19:03<\/a> Wachstumsraten f\u00fcr Marktpl\u00e4tze mit KI<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=1370s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">22:50<\/a> Wie KI den Kapitalbedarf f\u00fcr Marktpl\u00e4tze ver\u00e4ndert<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=1540s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">25:40<\/a> Verteidigungsf\u00e4higkeit von Marktpl\u00e4tzen im Zeitalter der KI<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=1693s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">28:13<\/a> Tipps f\u00fcr Gr\u00fcnder, die 2026 Marktpl\u00e4tze starten<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=1868s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">31:08<\/a> Gruppen-Q&amp;A: Wie Investoren verwaltete Marktpl\u00e4tze bewerten<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=2024s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">33:44<\/a> Gruppen-Q&amp;A: Tipps f\u00fcr den \u00dcbergang zur KI-Nativit\u00e4t<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=2095s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">34:55<\/a> Gruppen-Q&amp;A: Berechnung des LTV<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=2205s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">36:45<\/a> Gruppen-Q&amp;A: CAC auf der Verk\u00e4uferseite<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=2297s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">38:17<\/a> Gruppen-Q&amp;A: Fundraising-Benchmarks 2026<br\/>&#x200d;<a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=hh2ODE9nfmo&amp;t=2410s\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">40:10<\/a> Abschiedsrat f\u00fcr Marktpl\u00e4tze<\/p>\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Masterclass On Marketplaces In The Age Of AI With Fabrice Grinda From FJ Labs | EM Group Chat #209\" width=\"840\" height=\"473\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/hh2ODE9nfmo?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n<p>Neben dem obigen YouTube-Video k\u00f6nnen Sie den Podcast auch auf <a href=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/masterclass-on-marketplaces-in-the-age-of-ai\/id1706935444?i=1000762294373\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/podcasts.apple.com\/us\/podcast\/masterclass-on-marketplaces-in-the-age-of-ai\/id1706935444?i=1000762294373\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">iTunes<\/a> und <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/1PVWF5EiF1XQGKCITIvsUt?si=ttnv2fRmQ3KnlmsUjwXSHQ\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/open.spotify.com\/episode\/1PVWF5EiF1XQGKCITIvsUt?si=ttnv2fRmQ3KnlmsUjwXSHQ\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Spotify<\/a> anh\u00f6ren.<\/p>\n\n<p><strong>Abschrift<\/strong><\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Willkommen zur\u00fcck bei Everything Marketplaces, wo wir \u00fcber Gr\u00fcnder und F\u00fchrungskr\u00e4fte einiger der Top-Marktpl\u00e4tze von heute sprechen. Dies ist Episode 209, ein wirklich gutes Gruppengespr\u00e4ch mit Fabrice Grinda, einem Partner bei FJ Labs. FJ Labs ist ein Fr\u00fchphasen-Venture-Fonds, der \u00fcber 1200 Start-ups unterst\u00fctzt hat, darunter Marktpl\u00e4tze wie Alibaba, Flexport, Clutch und weitere.  <\/p>\n\n<p>Fabrice war auch schon einmal Gast in unserem Gruppengespr\u00e4ch. Es ist gro\u00dfartig, ihn wieder begr\u00fc\u00dfen zu d\u00fcrfen, wo wir mit einem kurzen \u00dcberblick \u00fcber den Venture Fund von FJ Labs begonnen haben und worauf sie bei Investitionen in Marktpl\u00e4tze achten. Wir haben uns intensiv mit Marktpl\u00e4tzen im Zeitalter der KI befasst. Wir haben Themen besprochen wie: Wie KI es Marktpl\u00e4tzen erleichtert, mehr zu leisten, Verteidigungsf\u00e4higkeit und den aktuellen Stand des Fundraisings.   <\/p>\n\n<p>Fabrice teilte viele Tipps f\u00fcr Gr\u00fcnder und wir hatten auch ein gro\u00dfartiges Gruppen-Q&amp;A. Ich habe dieses Gespr\u00e4ch wirklich genossen. Ich denke, Sie werden es bis zum Ende als sehr sehenswert empfinden.  <\/p>\n\n<p>Also Fabrice, es ist gro\u00dfartig, dass du heute wieder bei uns bist f\u00fcr das Follow-up-Gruppengespr\u00e4ch. Ich habe das Gef\u00fchl, dass sich so viel ge\u00e4ndert hat seit unserem letzten Gespr\u00e4ch vor nur wenigen Jahren, und jetzt haben wir nat\u00fcrlich viel, in das wir eintauchen werden. Und Marktpl\u00e4tze im Zeitalter der KI, aber ich dachte, es w\u00e4re gro\u00dfartig, wenn du mit einer kurzen Auffrischung deines Hintergrunds beginnen k\u00f6nntest f\u00fcr diejenigen, die dich vielleicht nicht kennen und die gerade erst zu uns gesto\u00dfen sind.  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Ich bin seit 1998, also seit 28 Jahren, Tech-Gr\u00fcnder und Investor. Ich habe drei gro\u00dfe, Venture-finanzierte Unternehmen aufgebaut. Das letzte davon habe ich auf 11.000 Mitarbeiter in 30 L\u00e4ndern und \u00fcber 300 Millionen Unique User ausgebaut. Es war ein Craigslist f\u00fcr den Rest der Welt, und w\u00e4hrend dieser gesamten Zeit, beginnend im Jahr 98, begann ich, in Marktpl\u00e4tze zu investieren.   <\/p>\n\n<p>Und so habe ich das professionalisiert. Im Jahr 2016 habe ich FJ Labs gegr\u00fcndet, einen Venture-Fonds, der sich auf Asset-Light-Unternehmen spezialisiert, die Back-Businesses und Marktpl\u00e4tze waren gro\u00df. Wir haben, ich sch\u00e4tze, in drei, ja, ich sollte wahrscheinlich ein paar Zahlen nennen. Wir haben in 1300 Unternehmen investiert. Wir hatten \u00fcber 300 Exits und bisher eine kumulierte IRR von etwa 30 %.    <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Das ist nat\u00fcrlich ein wirklich unglaublicher Hintergrund. Es gibt so viel, worauf wir hier eingehen werden. Ich sch\u00e4tze, als kurze Auffrischung: Kannst du uns einen \u00dcberblick \u00fcber FJ Labs als Venture Fund geben und worauf ihr bei Investitionen in Marktpl\u00e4tze achtet?   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> FJ Labs ist wirklich ein Spiegelbild meiner Pers\u00f6nlichkeit. Ich war ein Super-Angel, bevor ich Venture-Kapitalist wurde. Und ich habe nie eine Top-Down-Fondsstruktur gemacht. Es ist so, dass ich einen Deal sehe, einen Gr\u00fcnder treffe, den ich mag und der mich \u00fcberzeugt, und ich investiere. Und weil ich intellektuell neugierig bin und denke, dass Tech die Probleme der Welt l\u00f6st. Im 21. Jahrhundert versuchen wir also, die drei grundlegenden Probleme zu l\u00f6sen: Klimawandel, Ungleichheit der Chancen und die Krise des mentalen und physischen Wohlbefindens. Und ich mag es, Tech zu nutzen, insbesondere Asset-Light-Tech, um besser, billiger und schneller als Alternativen zu sein. Was ich suche, hat sich im Grunde genommen in keiner Weise ge\u00e4ndert.       <\/p>\n\n<p>Ich habe vier Auswahlkriterien, die heute noch dieselben sind, obwohl sich im Zeitalter der KI ein paar Dinge ge\u00e4ndert haben, aber die vier Auswahlkriterien sind dieselben, n\u00e4mlich: \u201eMag ich den Gr\u00fcnder?\u201c Was f\u00fcr mich jemand ist, der extrem eloquent ist; denn ob man will oder nicht, als Gr\u00fcnder ist man ein Verk\u00e4ufer, man verkauft Mitarbeiter, man verkauft Gesch\u00e4ftspartner, man verkauft Investoren, man verkauft die Presse, was auch immer.<\/p>\n\n<p>Es spielt also keine Rolle, ob du introvertiert oder extrovertiert bist, du musst eloquent sein. Und zweitens: \u201eKannst du die gesetzte Vision umsetzen?\u201c Und beides ist notwendig, aber unzureichend, wenn sie getrennt sind. Man braucht also beides zusammen, um einen gro\u00dfartigen Gr\u00fcnder zu haben. Und wie ich in einem einst\u00fcndigen Gespr\u00e4ch herausfinde, ob jemand umsetzen kann, ist zweitens: \u201eMag ich das Gesch\u00e4ft?\u201c Das ist eine Kombination aus der Gr\u00f6\u00dfe des gesamten adressierbaren Marktes, aber noch wichtiger f\u00fcr einen Marktplatz sind die Unit Economics. Was sind deine voll beladenen Kundenakquisitionskosten, sowohl auf der Angebots- als auch auf der Nachfrageseite? Was ist deine Netto-Deckungsbeitragsmarge pro Kunde? Wie sehen deine Kohorten im Laufe der Zeit aus?        <\/p>\n\n<p>Wie ist dein LTV zu CAC auf CM2-Basis? Und unabh\u00e4ngig davon, in welchem Stadium du dich befindest, erwarte ich, dass du das beantworten kannst. Schon vor dem Start m\u00f6chte ich, dass du dar\u00fcber nachgedacht hast. Wenn du nicht dar\u00fcber nachgedacht hast, ist es sehr unwahrscheinlich, dass du die Idee umsetzen kannst.    <\/p>\n\n<p>Drittens: Wie sind die Deal-Konditionen? Und ich bin preissensibel. Und ich meine nicht, dass ich nichts Billiges will. Ich m\u00f6chte, dass es fair ist. Fair im Hinblick auf die Traktion, im Hinblick auf die Gelegenheit, im Hinblick auf das, was du l\u00f6st.    <\/p>\n\n<p>Viertens, und das ist ehrlich gesagt genauso grundlegend: \u201eL\u00f6st du ein Problem, das mir wichtig ist und das aus meiner Sicht die Welt zu einem besseren Ort macht?\u201c Offensichtlich ist das voreingenommen, aber ich habe ein ziemlich klares Gef\u00fchl daf\u00fcr, wohin die Zukunft der Welt geht, die Zukunft der Mobilit\u00e4t, die Zukunft der Robotik, die Zukunft der Lebensmittel usw. Und ist deine Idee \u2013 und es ist gut, mit Megawellen \u00fcbereinzustimmen, richtig? Mit dem Strom der Geschichte zu gehen und nicht dagegen.    <\/p>\n\n<p>Ist deine Idee also auf die Richtung der Geschichte ausgerichtet? Und wenn diese vier Kriterien gemeinsam zutreffen, investiere ich, und wir investieren ziemlich schnell, zwei einst\u00fcndige Meetings im Laufe einer Woche; wir sind dabei, oder nicht. Das hat sich also nicht ge\u00e4ndert, aber ja. Das ist gro\u00dfartig.    <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Nein, die Kriterien werden hier f\u00fcr alle sehr hilfreich sein. Ich bin sicher, dass es zu einigen Fragen f\u00fchren wird, wenn wir zum Gruppen-Q&amp;A kommen. Aber ich m\u00f6chte zum Thema Marktpl\u00e4tze und das Zeitalter der KI \u00fcbergehen, in dem wir uns befinden. Nat\u00fcrlich hat dies Auswirkungen auf Marktpl\u00e4tze gehabt. Also, ich sch\u00e4tze, der Ausgangspunkt ist, wo stehen wir im Moment mit den Dingen?    <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Ich w\u00fcrde sagen, wir befinden uns im H\u00f6hepunkt des Jahres f\u00fcr Marktplatz-Gr\u00fcnder und \u00f6ffentliche Investoren, was die Auswirkungen von KI auf Marktpl\u00e4tze betrifft. Sie dachten: Oh! Der obere Teil des Funnels wird sich auf die Agenten verlagern, und deshalb wird man keine Marge haben, man wird massive magische Impressionen und Disintermediation haben. Vielleicht werden die Short-Tail-LLMs wie GPTs und Claudes der Welt vertikal integrieren und alles tun, und es wird \u00fcberhaupt keinen Raum f\u00fcr Marktpl\u00e4tze geben. Und vielleicht geht der gesamte Stack in den agentischen Handel \u00fcber, und es gibt nicht einmal einen Menschen in der Schleife, und deshalb sind Marktpl\u00e4tze irrelevant.    <\/p>\n\n<p>Und ich k\u00f6nnte mit buchst\u00e4blich jeder dieser Aussagen nicht fundamentaler nicht einverstanden sein. Erstens, wenn ich das Verhalten der Nutzer heute auf Marktpl\u00e4tzen betrachte, sehe ich keine Verschiebung zu den LLMs, von der ich nicht erwarte, dass es eine geben wird, denn es gibt drei Kaufverhaltensweisen auf Marktpl\u00e4tzen. <\/p>\n\n<p>Eine ist, dass du zur Unterhaltung st\u00f6berst, das \u00c4quivalent eines Spaziergangs auf dem Broadway und in SOHO. Und von Gesch\u00e4ft zu Gesch\u00e4ft gehst. Wenn du also auf einer dieser Arten von Websites bist, denke an Vinted in der Kategorie gebrauchte Mode, wo es wirklich ums St\u00f6bern zur Unterhaltung geht und du durchschnittlich 20, 30 Seiten pro Besuch durchsuchst.  <\/p>\n\n<p>Du besuchst mehrmals im Monat. Du suchst eigentlich nichts, aber es ist ein ziemlich typisch niedriger Durchschnittswert. So etwas wie ein Impulskauf. Auch hier gibt es keine Welt, in der dieser Feed zu den LLMs geht. Es ist nicht unter den Top-Tausend-Priorit\u00e4ten, einen Feed von gebrauchter Mode, was auch immer, mit einem durchschnittlichen Preis von 30 Euro zu erstellen, den du vielleicht in einem der LLMs kaufen m\u00f6chtest. Sie sind auf Effizienz ausgelegt, nicht f\u00fcr jemanden, der angeben m\u00f6chte. In einer Welt, in der du nicht nach Effizienz suchst, funktioniert es nicht. Selbst wenn der Traffic dorthin verlagert w\u00fcrde, dachte ich nicht, dass es eine gro\u00dfe Sache w\u00e4re.       <\/p>\n\n<p>Zweitens, wenn du genau wei\u00dft, wonach du suchst, gibt es auch keinen Grund, zu einem der LLMs zu gehen, richtig? Das aktuelle Verhalten ist, dass du direkt zu Amazon oder eBay oder in geringerem Ma\u00dfe zu Google gehst, das Modell eingibst, was auch immer LG TV C3 65 Zoll OLED und boom, du bekommst es. <\/p>\n\n<p>Und \u00fcbrigens, selbst wenn du zu Google willst, ist der Wert, den sie erfassen, ziemlich gering, denn 43 % der Ergebnisse kommen tats\u00e4chlich von Amazon und eBay. Die Liquidit\u00e4t wird also immer noch durch die Konzentration von Menschen im Backend bereitgestellt. Nun gibt es eine dritte Kategorie von \u00fcberlegten K\u00e4ufen, bei denen ich argumentieren kann, dass LLM mehr Wert einnehmen wird.   <\/p>\n\n<p>Denn wenn du nicht wei\u00dft, welches Auto du kaufen solltest, angesichts dessen, wer du bist, wo du leben solltest usw., dann ist ein Gespr\u00e4ch mit einem LLM sinnvoll. Und so f\u00fcr \u00fcberlegte K\u00e4ufe, aber dann wieder ist Carvana besser positioniert, um es dir zu sagen, oder ist es GPT? Das ist unklar.  <\/p>\n\n<p>Es ist m\u00f6glich, dass es GPT ist. Aber selbst dann, nehmen wir an, ich liege falsch. Hundert Prozent des oberen Funnels gehen zu GPT. Und alle Suchen beginnen dort. Nun \u00fcberlegen wir, wie viel Wert GPT in diesem Worst-Case-Szenario im Vergleich zum Marktplatz erfassen wird? Und es kommt, ehrlich gesagt, auf die zu erledigende Aufgabe an, richtig?    <\/p>\n\n<p>Weil die fr\u00fchen AEO-Anwender den Krieg um kostenlosen Traffic gewinnen werden. Und so kann man dort viel kostenlosen Traffic bekommen. Also unbedingt dort indexieren. Lasst sie euch nicht f\u00fcr Trainingsdaten verwenden, aber indexiert, ihr h\u00f6rt zu, damit ihr in den Ergebnissen erscheint. Okay, nehmen wir nun ein Worst-Case-Szenario an.    <\/p>\n\n<p>Aus irgendeinem Grund liege ich falsch. Hundert Prozent des oberen Funnels gehen zu GPT. Und alle Suchen beginnen dort. Nun \u00fcberlegen wir, wie viel Wert GPT in diesem Worst-Case-Szenario im Vergleich zum Marktplatz erfassen wird? Und es kommt, ehrlich gesagt, auf die zu erledigende Aufgabe an, richtig?    <\/p>\n\n<p>Wenn du mir also sagst. Du buchst ein Flugticket und es gibt f\u00fcnf Fluggesellschaften, die 99 % Marktanteil haben und oligopolistisch sind. Okay, du bist am Arsch. Aber andererseits, wie viel Geld verdient Expedia in der heutigen Welt mit Flugtickets? Nichts. Sie sind eigentlich kein Marktplatz. Sie sind ein Distributor f\u00fcr Agenten. Und \u00fcbrigens, das stimmt. Hat jemand von euch da drau\u00dfen einen Marktplatz aufgebaut? Wenn euer Angebot konzentriert ist, seid ihr kein Marktplatz. Ihr seid ein Distributor f\u00fcr wen auch immer ihr verkauft, und sie werden Preismacht \u00fcber euch haben, und ihr werdet keine vern\u00fcnftige Marge haben.          <\/p>\n\n<p>Denken Sie nun an ein Airbnb mit Millionen von Angeboten oder DoorDash mit Hunderttausenden von Restaurants. Dieses aggregierte Angebot ist extrem schwer zu replizieren. Es gibt keine Welt, in der GPT das tun wird. Und \u00fcbrigens, je mehr Arbeit Sie dann leisten, um sie mit Kurieren zusammenzubringen.   <\/p>\n\n<p>DoorDash hat die dreiseitigen Marktpl\u00e4tze, wie die K\u00e4ufer, die Restaurants und die Kuriere. Und je mehr Sie in Zahlungen, Logistik usw. tun, desto mehr Wert erfassen Sie. Und vergessen wir nicht, die meisten Marktpl\u00e4tze sind \u201eWinner takes most\u201c in den meisten dieser Kategorien, und es gibt im Grunde nur Airbnb und dann DoorDash und Uber Eats, aber das war&#8217;s.  <\/p>\n\n<p>Es gibt Uber und Lyft, und das war&#8217;s. Je mehr es kleine, wiederkehrende Transaktionen mit massiv aggregiertem, disaggregiertem Angebot gibt, desto mehr Wert werden Sie erfassen. Das Maximum, das ich sehen kann, was ein GPT erfassen k\u00f6nnte, w\u00e4re das \u00c4quivalent eines Google SEM am oberen Ende des Funnels, und das unter der Annahme, dass 100 % des Traffics dorthin gingen, und ich glaube nicht, dass der Traffic dorthin gehen wird.  <\/p>\n\n<p>Also, ich w\u00fcrde mir keine Sorgen machen \u00fcber \u201eWas ist die Auswirkung von wie eugenischem Handel?\u201c Und \u00fcbrigens, eugenischer Handel ist heute null. Er ist aus Volumenperspektive nicht existent. Wie nicht-menschliche, von Agenten gesteuerte K\u00e4ufe von Artikeln sind wie de minimis. Und wird er im Laufe der Zeit wachsen?     Ja. Erwarte ich, dass es in den n\u00e4chsten f\u00fcnf Jahren mehr als 10 % des Handels ausmachen wird? Nein.<\/p>\n\n<p>Also zweitens, ich w\u00fcrde mir eigentlich nicht so viele Sorgen um die gerade erw\u00e4hnten Bedrohungen machen, sondern mich stattdessen auf die Chancen konzentrieren. F\u00fcr mich ist das der Punkt, an dem die Leute untersch\u00e4tzen, wie viel man heute als Marktplatzgr\u00fcnder mit KI erreichen kann. Und es ist verbl\u00fcffend. Lassen Sie mich ein paar Beispiele nennen, vielleicht sechs Kategorien von Dingen, die man tun kann.   <\/p>\n\n<p>Eins ist der grenz\u00fcberschreitende Handel, das ist vielleicht weniger relevant, wenn man in den USA verkauft. Aber in Indien zum Beispiel, wo es so viele Sprachen gibt, Bengali und Tamil und Hindi usw. Fr\u00fcher waren disaggregierte Marktpl\u00e4tze. Lokal verkaufen, wie es CDC tat, konnte nicht funktionieren. Man konnte nicht von einem Verbraucher in einer Region an einen anderen verkaufen, weil sie die Sprache nicht sprachen.    <\/p>\n\n<p>Und das galt auch in Europa. Europa war nie Europa. Europa war Frankreich und Deutschland und Gro\u00dfbritannien, und die Franzosen sprechen kein Englisch oder Deutsch, und man konnte nicht grenz\u00fcberschreitend versenden. Aber jetzt Vinted, der Mode-Marktplatz, den ich zuvor erw\u00e4hnt habe, mit \u00fcber 10 Milliarden GMV. Eine Milliarde Nettoumsatz, Hunderte Millionen freier Cashflow.    <\/p>\n\n<p>Ihre Genies, sie \u00fcbersetzen die Angebote automatisch. Sie \u00fcbersetzen die Gespr\u00e4che zwischen K\u00e4ufern und Verk\u00e4ufern automatisch. Und so nutzen sie ihre franz\u00f6sische Liquidit\u00e4t, wo sie gewonnen haben, um dann nach Spanien und Italien zu gehen, und sie haben sofort Liquidit\u00e4t und werden sofort zu einer dominanten Kraft. Wir sind Investoren in Marktpl\u00e4tzen wie sogar B2B-Marktpl\u00e4tzen f\u00fcr Gebrauchtwagen wie CarOnSale in Deutschland, das jetzt in Frankreich verkauft. Und innerhalb eines Jahres 30 % der Verk\u00e4ufe. Man kann also im Grunde grenz\u00fcberschreitend gehen und sein Gesch\u00e4ft innerhalb eines Jahres um 30 % mit KI erweitern.     <\/p>\n\n<p>Zweitens, die Listung auf Marktpl\u00e4tzen. Historisch gesehen sind die meisten Marktpl\u00e4tze zu 1 % Verk\u00e4ufer und zu 99 % K\u00e4ufer. Und es spielt keine Rolle, ob es sich um Dienstleistungen, Produkte usw. handelt. Kaum, weil die H\u00fcrde f\u00fcr die Listung ziemlich hoch ist.  <\/p>\n\n<p>Wenn ich 20 Bilder machen und einen Titel und eine Beschreibung in der ausgew\u00e4hlten Kategorie schreiben und den Preis ausw\u00e4hlen muss, ist das eine ganze Menge Arbeit. Und die meisten Leute sind faul und nicht bereit, das zu tun. Und das gilt besonders f\u00fcr Artikel mit geringem durchschnittlichen Bestellwert. Und es gilt auch f\u00fcr Kategorien, in denen die Transaktionen kompliziert sind.   <\/p>\n\n<p>Aber jetzt mit KI kannst du einfach ein Foto machen, boom. Kategoriebeschreibung, boom. Und du bist fertig. Und sogar verbesserte Listings mit h\u00f6herer Konversionsrate beim Verkauf. Du solltest also unbedingt KI mit dem richtigen Training und den Datens\u00e4tzen f\u00fcr deine Kategorie nutzen, um den Listing-Prozess maximal zu vereinfachen, den Prozentsatz der Besucher, die Verk\u00e4ufer sind, zu verbessern und generell die Benutzererfahrung zu verbessern, was die Kaufrate erh\u00f6ht.    <\/p>\n\n<p>Drittens k\u00f6nnen Sie Ihre Kostenstruktur grundlegend beeinflussen. Wir sind Investoren in einem Unternehmen namens Ace Waves, das Kundenservice-KI f\u00fcr Marktpl\u00e4tze anbietet. Die Marktpl\u00e4tze, die es implementiert haben, haben ihre Kundenservicekosten innerhalb von sechs Monaten um 50 % gesenkt, w\u00e4hrend sie gleichzeitig den NPS verbessert haben.  <\/p>\n\n<p>Gleichzeitig k\u00f6nnen Sie durch die Verwendung von Vibe-Coding Ihre Programme und Produktivit\u00e4t dramatisch verbessern. Sie sollten also in der Lage sein, die Programmiererproduktivit\u00e4t zu verbessern und die Kosten dramatisch zu senken. <\/p>\n\n<p>Nummer vier. Marktpl\u00e4tze haben heutzutage immer mehr Einnahmequellen. Fr\u00fcher war es so, dass man eine Provision nahm und das war&#8217;s, aber heutzutage kann es sein, dass man eine SaaS-Abonnementgeb\u00fchr hat, plus eine kleine Provision. Und eine der gro\u00dfen ist der Verkauf von Werbung. Ihre eigenen Verk\u00e4ufer kaufen Werbung. \u00dcbrigens, die meisten Leute wissen nicht, dass Amazon ein Marktplatz ist. Die \u00fcberwiegende Mehrheit der auf Amazon verkauften Artikel sind Artikel von Drittanbietern. Amazon ist ein Marktplatz, der Zahlungen, Kommissionierung und Versand verwaltet. Also Logistik, Retouren und Kundenservice, aber sie sind ein Marktplatz.     <\/p>\n\n<p>Ihre Verk\u00e4ufer, ihre H\u00e4ndler, die Anzeigen auf Amazon f\u00fcr gesponserte Listings kaufen, sind jetzt eine milliardenschwere Kategorie. Und das Sch\u00f6ne an der Werbung ist, dass es ein Produkt mit 95 % Marge ist. Und so stammen bei Unternehmen wie Instacart 5 % des GMV aus Self-Service-Anzeigen, und das ist der Gro\u00dfteil der Gewinne.  <\/p>\n\n<p>Und so sollten Marktpl\u00e4tze, wenn sie skalieren, unbedingt Werbung implementieren, insbesondere Verk\u00e4ufer des Marktplatzes, die Anzeigen kaufen, um sich selbst zu bewerben, unter Verwendung von Unternehmen wie Topsort. Und offensichtlich KI, richtig? Die Sache ist, es zu tun ist ziemlich schwierig. Man kann nicht einfach an den h\u00f6chsten CPC verkaufen, denn eigentlich optimiert man nicht f\u00fcr CPC, sondern f\u00fcr CCM.   <\/p>\n\n<p>Sie optimieren f\u00fcr den CPC multipliziert mit der Klickrate. Und so brauchen Sie eine wirklich intelligente KI, um herauszufinden, welche Anzeige Sie wo schalten sollen, die zum h\u00f6chsten CPC multipliziert mit der h\u00f6chsten CTR f\u00fchrt. Und so ist es auf der Umsatzseite vollst\u00e4ndig KI-gesteuert.  <\/p>\n\n<p>Es gibt Millionen anderer Dinge, die Sie tun k\u00f6nnten, die Verfolgung der Artikel. Ich meine, im Grunde sollte Ihr Unternehmen KI-orientiert und KI-zentriert aufgebaut sein, mit integrierter KI von Anfang an, und dies kann das Gesch\u00e4ft beeinflussen. Ich w\u00fcrde also die Chancen der KI \u00fcber das Ganze betrachten.  <\/p>\n\n<p>Eigentlich nein, noch eine Sache. Es gibt viele Kategorien, in denen Marktpl\u00e4tze in der Vergangenheit nicht existieren konnten, weil zu viel menschliche Arbeit erforderlich war, um die Transaktion abzuwickeln. Und es gibt viele Kategorien, in denen, stellen Sie sich vor, Sie sind ein Generalunternehmer und bauen irgendwo etwas.  <\/p>\n\n<p>Die Anzahl der Subunternehmer, mit denen Sie zusammenarbeiten, ist verbl\u00fcffend, und alles l\u00e4uft \u00fcber iMessage oder WhatsApp, und es gibt kein Gantt-Diagramm usw. Jetzt k\u00f6nnten Sie KI und Agenten verwenden, um im Grunde die Arbeit von Menschen zu ersetzen und Arbeitsabl\u00e4ufe zu optimieren, Kosten zu senken. Ich kenne Bauunternehmen, die jetzt Tech-Unternehmen sind, keine Bauunternehmen, die Tech verkaufen, um Menschen zu erm\u00f6glichen, die sich um RFPs f\u00fcr den Bau von Gewerbe- oder Lagerhallen bewerben oder auf RFPs von St\u00e4dten antworten. Sie erstellen im Grunde die RFP, wo der Agent den gesamten Genehmigungsprozess f\u00fcr die Stadt durchlaufen kann.   <\/p>\n\n<p>Sie k\u00f6nnen den Zeitrahmen von Jahren oder Monaten auf Wochen verk\u00fcrzen. Und so gibt es viele Gesch\u00e4fte, die fr\u00fcher nicht gemacht werden konnten, die man im Zeitalter der KI aufbauen kann. <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams<\/strong>: Das ist eine gro\u00dfartige Aufschl\u00fcsselung, wie KI Marktpl\u00e4tze beeinflusst, und ich bin froh, dass wir auch etwas Zeit damit verbracht haben, zu er\u00f6rtern, wie Marktpl\u00e4tze mehr leisten k\u00f6nnen und auch das Warum jetzt, gerade jetzt f\u00fcr Marktpl\u00e4tze, das sind Themen, die wir oft in der Community diskutieren. <\/p>\n\n<p>Und ein weiteres Thema, zu dem ich \u00fcbergehen wollte, sind einige der neuen Strategien. Denn diese KI-nativen Marktpl\u00e4tze verfolgen manchmal keinen traditionelleren Ansatz, um einen Marktplatz zu starten. Welche neuen Strategien siehst du also, die Marktpl\u00e4tze heute anwenden und die sich bew\u00e4hren?  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Ja, aber ich w\u00fcrde sagen, sie sind taktisch. Ich kenne viele Marktpl\u00e4tze, die im Moment Claude Co-work nutzen, aber bevor Claude Co-work herauskam, nutzten sie OpenClaw. Das fand alle Leads des Angebots und der Nachfrage auf LinkedIn heraus. Erstellte ein LinkedIn InMail-Konto und nahm Kontakt auf. Und im Grunde mit im Wesentlichen null CAC oder zugrunde liegenden Credits, also vielleicht nicht genau null.     <\/p>\n\n<p>Und konnte sowohl das Angebot als auch die Nachfrage des Marktplatzes in einer Kategorie aufbauen. Ich habe Beispiele gesehen, wo Leute ihre Open-Class so programmiert haben, dass sie im Grunde Telesales betrieben, wo sie eine Sprachschnittstelle wie mit Whisper oder was auch immer programmierten. Und dann riefen sie an, wo sie eine Twilio-Nummer bekamen und anriefen und im Wesentlichen Kaltakquise zu vern\u00fcnftigen Kosten betreiben konnten, entweder auf der Angebots- oder auf der Nachfrageseite, die sie ansprechen wollten.  <\/p>\n\n<p>Es gibt also viele Dinge, die man tun kann, um die Liquidit\u00e4t mit KI in der heutigen Welt zu hacken. Aber nochmals, f\u00fcr mich ist es taktisch. Hier nutzen Sie die Tools, um interessante Dinge zu tun, oder Sie nutzen Agenten, um Rollen zu besetzen, die fr\u00fcher un\u00f6konomisch gewesen w\u00e4ren und f\u00fcr die man in der Vergangenheit keinen Marktplatz h\u00e4tte schaffen k\u00f6nnen, wo man jetzt einen Marktplatz zum Laufen bringen kann.  <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Ja, definitiv gro\u00dfartig. Es ist taktisch und nuanciert zugleich. Und noch etwas bei diesen neuen KI-nativen Marktpl\u00e4tzen, die entstehen: Wir sehen, wie sie schneller als je zuvor in Gang kommen, Liquidit\u00e4t gewinnen und wachsen. Wie ver\u00e4ndert das also m\u00f6glicherweise deine Bewertung, wenn du in sie investierst, und vielleicht, wie sehen einige dieser Wachstums-Benchmarks aus?   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Es ist heute Teil der Finanzierungsrunde f\u00fcr Marktpl\u00e4tze. Und der Grund, warum es heute schwierig ist, f\u00fcr Marktpl\u00e4tze und die A und die B zu finanzieren, ist, dass KI den gesamten Sauerstoff im Raum eingenommen hat, und es gab diese Beispiele von Unternehmen, die von null auf hundert Millionen AR und 90 % Marge gingen, und die Lovable und Cursors usw. in der Welt, w\u00e4hrend dein mickriger Marktplatz von null auf 3 Millionen GMV und dann 3 Millionen. 3 Millionen GMV auf 15 Millionen GMV auf 50 oder was auch immer, \u00fcber drei Jahre. Es ist schwer, die gr\u00f6\u00dferen VCs, die die gr\u00f6\u00dferen Schecks schreiben, zu begeistern.   <\/p>\n\n<p>Allerdings kann man mit viel weniger viel mehr erreichen. Und so sehe ich immer mehr, dass Marktpl\u00e4tze im Wesentlichen die Pre-Seed-Phase \u00fcberspringen, richtig? Fr\u00fcher war die Pre-Seed-Phase eine Million und was auch immer, sechs frei, wieder.  <\/p>\n\n<p>Wenn du bei YC bist, werden es 30 oder 40 sein, aber es gibt eine Spanne, aber vielleicht sind es heutzutage acht oder so. Und du brauchtest eine Million, um eine Traktion zu bekommen, mit der du deine Seed-Runde bekommen konntest, und deine Seed-Runde. Und \u00fcbrigens, die Seed-Bewertungen f\u00fcr Marktplatzgesch\u00e4fte haben sich nicht so sehr ge\u00e4ndert.  <\/p>\n\n<p>Sie sind ein wenig gestiegen, aber ehrlich gesagt. Wir sehen immer noch viele Seeds, bei denen das Unternehmen 150.000 im Monat GMV macht, 15 % Take Rate mit 70 % Marge, und sie sammeln Pre-Money bei 12 Pre-Money ein, richtig? Und vielleicht sammeln sie f\u00fcnf und 15 oder so, aber es ist nicht so, und vielleicht ist die mittlere Series A jetzt, mit einer 15 % Take Rate, richtig? Es sind vielleicht 10 bei 30 Pre-Money mit 750.000 bis einer Million im Monat GMV. Wir sind also, ich sch\u00e4tze, die Traktionserwartung ist gestiegen, weil man mehr bekommen sollte. Und so machen wir nicht mehr so viele Ideen, es kommen Leute zu uns und es ist so, obwohl sie zwei sind, es ist bereits live, sie haben bereits Traktion, sie sind bereit, Unit Economics zu zahlen, usw., weil man alles mit nichts aufbauen kann. Und tats\u00e4chlich, wenn man nicht in der Lage ist, zu starten, bekommt man Traktion mit sehr, sehr wenig Geld.      <\/p>\n\n<p>Es spricht tats\u00e4chlich f\u00fcr deine Unf\u00e4higkeit, in der Kategorie, in der du dich befindest, potenziell zu agieren. Und ich w\u00fcrde sagen, ein gro\u00dfer Trend ist das \u00dcberspringen der Pre-Seed-Runde und der direkte \u00dcbergang zur Seed-Runde mit Traktion. Nun, wenn du ein paar Ausnahmen hast, wo Leute dramatisch skalieren konnten, und sie gehen nicht von der alten Schule aus, wo du bei 150.000 im Monat warst.  <\/p>\n\n<p>Du sammelst drei ein, gehst auf 750.000 im Monat, sammelst 10 oder sieben ein, gehst auf 2,5 bis 5 Millionen im Monat, sammelst 15 oder 20 oder 25 ein. Manchmal kann man das beschleunigen. Die Sache ist, ich habe nicht so viel Beschleunigung in diesen Unternehmen gesehen im Vergleich zu reinen KI-nativen SaaS-Abonnementunternehmen, diese konnten unglaublich schnell skalieren.  <\/p>\n\n<p>Davon habe ich nicht viel gesehen. Die einzigen Bereiche, in denen das GMV wie verr\u00fcckt skaliert, sind B2B-Marktpl\u00e4tze, aber dann wieder, wenn Ihre Take Rate 1 % betr\u00e4gt, ist mir das egal. Mir geht es um den Nettoumsatz, nicht um das Wachstum, das GMV. Und wenn Ihre Take Rate also 1 % betr\u00e4gt, brauche ich Sie bei 10 Millionen, nicht bei 1 Million, um auf dem gleichen Series-A-Niveau zu sein.    <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Sicherlich, und du hast vorhin kurz die Art der Marktstimmung und dann, wenn es um Fundraising geht, erw\u00e4hnt. Aber ich denke, ein Thema, das im Moment etwas mehr ins Spiel kommt, ist die Frage der Verteidigungsf\u00e4higkeit, richtig? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> KI selbst war extrem kapitalintensiv, richtig? Ein Teil des Grundes, warum es im Moment schwierig ist, f\u00fcr Marktpl\u00e4tze zu finanzieren, ist, dass der gesamte Sauerstoff im Raum von KI-bezogenen Unternehmen eingenommen wird, wie 95 % der YC-Unternehmen, KI-Unternehmen, 75 % der Finanzierung im Jahr 25 gingen an KI, und ich meine KI-LLM-Unternehmen, und fast das gesamte Kapital ging an f\u00fcnf Unternehmen. <\/p>\n\n<p>Es ist also nicht nur immer KI, sondern auch Claw oder Anthropic und ChatGPT, die einen massiven Prozentsatz dieses Kapitals erfassen, gefolgt von den Lovable und Cursors der Welt und ElevenLabs. Und dann Verteidigungstechnologie, wie Dinge wie Anduril, das auch KI-nah ist mit einem gro\u00dfen Teil von KI oder was auch immer, was ich mag, gro\u00dfe KI-Komponenten. <\/p>\n\n<p>Die Antwort ist ziemlich typisch. Es kommt darauf an, richtig? Ich denke, es h\u00e4ngt davon ab, wer Ihr Kunde ist. Am Ende des Tages sind Marktpl\u00e4tze, wie ich bereits erw\u00e4hnt habe, Unternehmen mit Unit Economics. Und so ist es eine Frage, wie schnell Sie die Unit Economics zum Laufen bringen k\u00f6nnen, und oft sind die Unit Economics in den fr\u00fchen Tagen nicht wirklich vorhanden. Tats\u00e4chlich ist ein klares Signal, dass Sie Product-Market-Fit haben und dass Sie einen tats\u00e4chlichen Marktplatz aufbauen, dass Ihre CACs sinken. Sie wissen, mehr K\u00e4ufer bringen mehr Verk\u00e4ufer. Mehr Verk\u00e4ufer bringen mehr K\u00e4ufer.       <\/p>\n\n<p>Ein klares Zeichen, dass dies nicht der Fall ist, ist, dass Sie im Laufe der Zeit immer mehr ausgeben, um die marginalen Nutzer zu gewinnen, und dann sind Sie eher eine vertriebsorientierte Organisation. Und in dem Ma\u00dfe, in dem Sie positive Wirtschaftlichkeit, sinkende CACs haben und mehr Prozesse automatisieren k\u00f6nnen. Glaube ich, dass Sie mit viel weniger Kapital viel weiter kommen k\u00f6nnten?   <\/p>\n\n<p>Unbedingt. Aber nochmals, ich habe bis heute in etwa 150 Marktpl\u00e4tze pro Jahr investiert. Ich habe nicht viele Beispiele von Marktpl\u00e4tzen gesehen, die au\u00dfergew\u00f6hnlich skaliert sind mit sehr begrenztem Kapital. Ich habe gesehen, wie sie mit sehr wenigen Leuten skaliert sind. Weil sie jetzt Agenten nutzen, um viel produktiver zu sein, aber sie nutzen immer noch Kapital, um Angebot und Nachfrage zu skalieren, und man m\u00f6chte immer beides parallel skalieren. Und es spielt keine Rolle, ob es vertriebsgesteuert, marketinggesteuert oder agentengesteuert ist. Sie alle haben Kosten oder sind mit Kosten verbunden. Und so habe ich nicht gesehen, dass etwas von null auf eine Milliarde GMV ohne Kapitalaufnahme gegangen ist, im Wesentlichen. Vielleicht OnlyFans und nicht OnlyFans.       <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Ja, definitiv. Und du hast vorhin kurz die Art der Marktstimmung und dann, wenn es um Fundraising geht, erw\u00e4hnt. Aber ich denke, ein Thema, das im Moment etwas mehr ins Spiel kommt, ist die Frage der Verteidigungsf\u00e4higkeit, richtig?  <\/p>\n\n<p>Und dann, wie denkst du \u00fcber Verteidigungsf\u00e4higkeit im Zeitalter der KI und speziell bei Marktpl\u00e4tzen jetzt?<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Zun\u00e4chst einmal sollten Sie alle meinen Blog besuchen und Episode 52 \u201eMarktpl\u00e4tze im Zeitalter der KI\u201c ansehen. Dort habe ich ein paar Folien, die sich damit befassen, was Sie im Zeitalter der KI und langfristig verteidigungsf\u00e4hig macht. <\/p>\n\n<p>Zun\u00e4chst einmal, wann immer Sie Ihren Marktplatz starten, haben Sie keine Verteidigungsf\u00e4higkeit, richtig? Ihr Burggraben ist Ihre Liquidit\u00e4t. Am Ende des Tages ist es Liquidit\u00e4t. Und sobald Sie Liquidit\u00e4t haben, sind Sie im Grunde nicht mehr zu verdr\u00e4ngen. Schauen Sie sich einfach Craigslist an, das im Jahr 2026 immer noch schockierend relevant ist.    <\/p>\n\n<p>Und aus Volumenperspektive in bestimmten Kategorien, wie Blue-Collar-Jobs, trotz der schlechtesten UX UI, zerst\u00f6rt es absichtlich die Liquidit\u00e4t, indem es Dinge wie Geb\u00fchren erhebt usw., richtig? Die Art und Weise, wie ich dar\u00fcber nachdenken w\u00fcrde, ist A, wie viel Arbeit leistest du als Marktplatz, richtig? <\/p>\n\n<p>Sind Sie ein reiner Lead-Generierungs-Marktplatz, was auch immer, Zillow, Angie, und Sie tun nicht wirklich etwas, oder sind Sie stark verwaltet, viel, DoorDash, Amazon, wo Sie wie Lagerh\u00e4user und Kundenservice und Retouren und Zahlungen und die Verwaltung von Drittanbieterlieferungen haben.<\/p>\n\n<p>Je st\u00e4rker Sie verwaltet sind. Und je fragmentierter Ihr Angebot ist, desto weniger Auswirkungen, desto verteidigungsf\u00e4higer sind Sie. Die andere Sache, \u00fcber die ich nachdenken w\u00fcrde, ist, wie h\u00e4ufig die Leute die Produkte kaufen? Und wie viel Zeit verbringen sie damit, dar\u00fcber nachzudenken, was sie kaufen? Und nochmals, je weniger Zeit sie damit verbringen, dar\u00fcber nachzudenken, was sie kaufen, was bedeutet, dass es keine Recherche erfordert.    <\/p>\n\n<p>Und je h\u00e4ufiger sie das Produkt kaufen, desto verteidigungsf\u00e4higer sind Sie. Instacart, DoorDash, Uber, Amazon. Etsy, \u00e4h! Keine Sorge. Wenn Sie jetzt einen Kauf mit hoher \u00dcberlegung t\u00e4tigen. Die Leute verbringen also viel Zeit damit, dar\u00fcber nachzudenken, was auch immer sie kaufen oder wo sie jemanden einstellen. Und es ist nicht sehr wiederkehrend, wahrscheinlich viel riskanter.      <\/p>\n\n<p>Und so denke ich, dass es viele Dinge gibt, die Sie tun k\u00f6nnen, um sich auf dem Markt vor den LLMs zu verteidigen, indem Sie einfach mehr tun und die Kategorien ausw\u00e4hlen, in denen dies zutrifft. Aber letztendlich, sobald Sie Liquidit\u00e4t haben. Es spielt keine Rolle. Selbst wenn der obere Teil des Funnels zu den LLMs ginge, w\u00fcrden die Transaktionen \u00fcber Sie abgewickelt, selbst wenn es ein Agent w\u00e4re, und Sie w\u00fcrden den gr\u00f6\u00dften Teil des Wertes erfassen.   <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams<\/strong>: Das wird eine wirklich hilfreiche Aufschl\u00fcsselung f\u00fcr uns sein. Cool. Also, ich bekomme einige meiner Fragen von Gr\u00fcndern und ich verspreche, ich werde Zeit f\u00fcr das Gruppen-Q&amp;A lassen. Bevor wir dazu kommen, hast du ein paar Tipps f\u00fcr Gr\u00fcnder, die heute Marktpl\u00e4tze starten?   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda<\/strong>: Nutzen Sie KI-Tools auf die Weise, die ich zuvor erw\u00e4hnt habe. Seien Sie super kapitaleffizient, denn Kapital wird schwer zu bekommen oder zu beschaffen sein. Stellen Sie sicher, dass Sie so weit wie m\u00f6glich kommen. Machen Sie sich im Grunde standardm\u00e4\u00dfig \u00fcberlebensf\u00e4hig und investierbar. Wenn Ihre Traktion unbestreitbar ist und das Gesch\u00e4ft so gut, dass irgendein VC es finanzieren muss, egal was passiert.    <\/p>\n\n<p>Wenn Sie von null auf, sagen wir, 10 Millionen im Monat GMV mit sehr wenig Kapital und guten wirtschaftlichen Kennzahlen gekommen sind, spielt es keine Rolle, ob die n\u00e4chste Stufe 30 Millionen im Monat und nicht hundert ist, es ist in Ordnung. Jemand wird investieren. Und es gibt immer noch VCs, die Marktpl\u00e4tze m\u00f6gen, weil sie verteidigungsf\u00e4hig sind.  <\/p>\n\n<p>Was die Leute nicht erkennen, ist, dass ich glaube, 46 % der jemals gegr\u00fcndeten KI-Unternehmen bereits tot sind. Es gibt Unternehmen, die einen Wert von 4 Milliarden erreichen, wie alle KI-Unternehmen, und sie sterben. Ihre Unternehmen sind also viel verteidigungsf\u00e4higer, aber um es zu schaffen, nutzen Sie die Tools, seien Sie kapitaleffizient, haben Sie gro\u00dfartige Unit Economics und finden Sie wirklich Produktliquidit\u00e4t. Und die Art und Weise, wie ich Liquidit\u00e4t finden und Ihren Product-Market-Fit beweisen w\u00fcrde, ich werde den gr\u00f6\u00dften Fehler teilen, den Marktplatzgr\u00fcnder meiner Meinung nach machen. Der gr\u00f6\u00dfte Fehler, den Marktplatzgr\u00fcnder machen, ist, dass Verk\u00e4ufer auf dem Marktplatz. Es spielt keine Rolle, was sie verkaufen: Produkte, Dienstleistungen, was auch immer Sie verwenden usw. Oder finanziell motiviert durch den Marktplatz, es ist sehr einfach, Ihren Marktplatz mit Angebot zu \u00fcberfluten, richtig? Jeder, zu dem Sie gehen, obwohl Sie sagen, dass Sie keinen Traffic haben, sagt: Hey, ich starte Ihren Marktplatz. M\u00f6chten Sie hier listen? Es ist kostenlos und registrieren Sie sich. Die Provision verkauft sich. Jeder wird Ja sagen. Das Problem ist, dass, wenn Sie unendliches Angebot und keine Nachfrage haben.           <\/p>\n\n<p>Du wirst bei den Verk\u00e4ufern null Engagement bekommen. Die werden nicht engagiert sein. Wenn jemand aus Versehen tats\u00e4chlich etwas kauft, antworten sie nicht. Die K\u00e4ufer werden eine schlechte Erfahrung machen. Viel besser ist es, das beste, hochwertigste und am st\u00e4rksten kuratierte Angebot zu haben. Du behandelst sie gut, machst sie gl\u00fccklich, und du bringst sie rein.     <\/p>\n\n<p>Je nach Kategorie: Wenn es um Artikel geht, die sie verkaufen \u2013 vielleicht ein Gebrauchtartikel \u2013, dann sind das vermutlich so 25 % ihres Verkaufsvolumens. Also eher am unteren Ende der Liquidit\u00e4t. Wenn es eine Dienstleistung ist, solltest du mindestens 25 % ihres Einkommens abbilden. Idealerweise 100 %. Wie bei Uber, aber vielleicht 25 %. Dann f\u00e4ngst du an, das Angebot zu skalieren, dann f\u00fcgst du mehr Nachfrage hinzu und skalierst beides parallel.     <\/p>\n\n<p>Du willst deinen Marktplatz nie so mit Angebot fluten, dass deine Liquidit\u00e4t sinkt. Es geht um Liquidit\u00e4t, Liquidit\u00e4t, Liquidit\u00e4t. Und dann: noch mehr Liquidit\u00e4t.  <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Ja. Das wird gro\u00dfartig. Ich bin froh, dass wir das hervorheben \u2013 das ist wichtig. Und ich kann aus eigener Erfahrung sagen: Ich habe am Anfang das Angebot irgendwie auf Kosten der Nachfrage aufgebaut \u2013 okay. Wir gehen jetzt in die Gruppen-Q&amp;A. Hey Lisa, ich habe gesehen, dass du die Hand gehoben hast. Willst du hier dazukommen?      <\/p>\n\n<p><strong>Lisa:<\/strong> Ja. Hi Fabrice. Freut mich, dich kennenzulernen. Ich bin Lisa. Ich baue Buddy, einen B2B-Marktplatz f\u00fcr recycelte Metalle. Ich wei\u00df, ihr seid ein Indexfonds, bekommt extrem viele Opportunities zugespielt und ihr kennt Managed Marketplaces und echte Marketplaces, richtig?     <\/p>\n\n<p>Beides gibt es, aber ich glaube, du hast gesehen, dass \u201eUmsatz\u201c in einem echten versus einem Managed Marketplace etwas v\u00f6llig anderes bedeuten kann. Zum Beispiel: Wir arbeiten take-rate-basiert. Alle anderen in unserem Bereich kaufen und verkaufen weiter \u2013 als Prinzipal.  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Ja, aber wir sind nicht bl\u00f6d. Hei\u00dft: Wenn jemand kauft und weiterverkauft und das als Umsatz z\u00e4hlt, schaue ich mir nat\u00fcrlich trotzdem die Marge an, die sie haben, und auch den Kapitalbedarf, wenn sie Inventar halten. <\/p>\n\n<p>Am Ende des Tages vergleiche ich \u00c4pfel mit \u00c4pfeln. Wenn dein Umsatz deine Take Rate ist, schaue ich mir die Margenstruktur dieser Take Rate an. Ich vergleiche das nat\u00fcrlich mit dem, was die anderen machen. Also: nicht zu viel zerdenken. Mach das, was f\u00fcr das Business aus KPI-\/OKR-Perspektive richtig ist, und zerdenk es nicht. Investoren \u2013 und Marktplatz-Investoren \u2013 verstehen den Unterschied.      <\/p>\n\n<p><strong>Lisa:<\/strong> Danke. Und ich wei\u00df, du bist Marktplatz-Investor, du kennst das sehr gut. Aber unsere Erfahrung ist, dass Nicht-Marktplatz-Investoren das vielleicht nicht so bewerten wie du. Und ich habe mich gefragt, ob du einen Tipp hast, wie man das framen sollte \u2013 also als etwas, das das Potenzial hat, zu einer Transaktionsschicht zu werden, weil das die Natur eines echten Marktplatzes ist, versus nur Umsatz aus den Transaktionen zu ziehen, die man heute einf\u00e4ngt.   <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Du solltest \u2013 soweit du es trackst \u2013 das gesamte GMV erw\u00e4hnen, das \u00fcber die Plattform l\u00e4uft, richtig? Dann wird es viel vergleichbarer mit dem Topline der Leute, die kaufen und verkaufen. <\/p>\n\n<p><strong>Lisa:<\/strong> Okay.<\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Versuch, sie auf GMV zu indexieren. Und dann kannst du dar\u00fcber sprechen, welchen Prozentsatz der Transaktionen du heute monetarisieren kannst versus in Zukunft monetarisieren wirst \u2013 und warum. Was die aktuelle Take Rate ist und warum du glaubst, dass sie steigen kann. In B2B-Marktpl\u00e4tzen h\u00e4ngt die Take Rate von der Elastizit\u00e4t von Angebot und Nachfrage ab. Und es gibt Kategorien, in denen du ehrlich gesagt nichts nehmen kannst \u2013 null. Aber es gibt Kategorien, in denen du bei 1, 2 oder 3 startest, und mit der Zeit, wenn du mehr Liquidit\u00e4t hast und mehr Wert lieferst, kannst du das tats\u00e4chlich auf 6, 7, 8 oder 9 hochziehen.    <\/p>\n\n<p>Und dann kannst du Dinge wie Finanzierung hinzuf\u00fcgen, du kannst Dinge wie Versicherung hinzuf\u00fcgen, du kannst andere Value-Added-Services hinzuf\u00fcgen, um deine gemischte effektive Take Rate oder wie auch immer \u2013 auf 10 bis 15 zu bringen.<\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Hey, Fabrice, ich wollte eine Frage f\u00fcr einen Founder stellen, der nicht dabei sein konnte \u2013 das ist in der Community auch recht h\u00e4ufig \u2013 und es ging um den \u00dcbergang zu \u201eAI-native\u201c bzw. darum, wie KI das Business beeinflusst.<\/p>\n\n<p>Wir haben viele Marktpl\u00e4tze, die vor \u2013 sagen wir \u2013 anderthalb Jahren eine Pre-Seed-Runde aufgenommen haben. Gibt es Best Practices oder Tipps f\u00fcr Unternehmen, die vor der KI-\u00c4ra geraised haben und heute dar\u00fcber nachdenken, wie das ihr Business beeinflusst und wie sie eventuell umstellen? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> F\u00fcr mich ist das exakt derselbe Rat wie wenn du heute ein neues Startup baust: Nutze die Tools, integriere KI, sei AI-forward. Und wenn du deinen Stack neu schreiben musst, schreib ihn neu. Wobei du es oft gar nicht musst. Und \u00fcbrigens: Viele unserer Marktpl\u00e4tze nutzen Off-the-Shelf-Tools, richtig?    <\/p>\n\n<p>Sie nutzen Shopify, weil es am Ende weniger um die Tech geht \u2013 auch wenn du Dinge wie Single-Photo-Listings usw. machst \u2013 und viel mehr um Unit Economics und Liquidit\u00e4t. Das ist der Differenzierer, nicht die zugrunde liegende Tech-Plattform. Aber ja: Sei tool-forward, mach AEO und indexiere dich in den LLMs.  <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Hey, ich bin Molly. Sorry \u2013 du hast die Hand gehoben. Willst du dazukommen?   <\/p>\n\n<p><strong>Molly:<\/strong> Klar. Ja. Hi. Ich bin die Gr\u00fcnderin von Recess. Das ist so etwas wie booking.com f\u00fcr Kinderkurse und Camps. Wir haben bisher 4 Millionen aufgenommen. Wir haben weniger als ein Jahr Umsatz, wachsen aber sehr schnell, daher gehen wir bald f\u00fcr unsere n\u00e4chste Runde raus.     <\/p>\n\n<p>Eine Frage, die in Gespr\u00e4chen mit Investoren aufkam, betrifft LTV. Unser LTV ist ziemlich lang, angesichts des Alters der Kinder, die wir bedienen. Realistisch haben wir null Daten, um diesen LTV zu belegen. Gibt es au\u00dfer User Research irgendetwas dazu, wann der Kaufzyklus f\u00fcr so ein Produkt normalerweise ist, das Investoren als LTV akzeptieren w\u00fcrden?  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Ich habe ehrlich gesagt nicht geh\u00f6rt, was du verkaufst, aber solange der Churn niedrig ist und Leute zum Beispiel monatlich zahlen, sind sie bereit, deinen LTV zu glauben, weil der Churn niedrig ist, richtig? Net Revenue Retention nach 6, 12, 18 Monaten usw. sagt tats\u00e4chlich viel aus. Die meisten Startups, die wir im Seed anschauen, sind nicht l\u00e4nger als 18 Monate live. Und trotzdem k\u00f6nnen wir ein LTV-zu-CAC \u00fcber f\u00fcnf oder zehn Jahre auf Basis des Churns projizieren.   <\/p>\n\n<p>Wenn du also eine starke Net Revenue Retention hast \u2013 sagen wir 150 % nach 18 Monaten oder so \u2013 und du wei\u00dft, wie deine monatlichen und j\u00e4hrlichen Churn-Raten aussehen, kannst du das projizieren, und wir glauben das.<\/p>\n\n<p>Wir glauben, wie dein langfristiges LTV-zu-CAC aussieht, weil es von deinen Cohorts getrieben ist. Und solange die Cohorts weiter gut aussehen und der Churn gleich bleibt, bleibt es gut. Das passt. Ich brauche nicht, dass du 10 Jahre live warst, um das zu glauben. Du hast Nutzer, die 10 Jahre zahlen werden, solange die Daten das st\u00fctzen.    <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Hey Julius, ich habe gesehen, dass du die Hand gehoben hast. Willst du hier dazukommen? <\/p>\n\n<p><strong>Julius:<\/strong> Ich wollte nach CAC auf der Seller-Seite fragen. Welche Benchmarks w\u00fcrdest du da sehen \u2013 also ab wann du sagen w\u00fcrdest, CAC ist wirklich gut? Und auch Conversion Rate: Wir onboarden einen Seller und dann listet er im Grunde etwas auf der Plattform.  <\/p>\n\n<p>Wir haben 16.000 monatlich aktive Nutzer. Da stehen wir gerade. Mich interessiert einfach CAC \u2013 auf der Seller-Seite.  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Der CAC, den du bereit bist zu tragen, wird im Wesentlichen vom LTV getrieben, den der Nutzer hat.<\/p>\n\n<p>Und deshalb kann ich die Frage nicht beantworten, ohne Average Order Value zu verstehen, wie viele Items sie verkaufen usw. Du willst gute Economics, richtig? Und normalerweise sind die Seller-Economics viel besser als die Buyer-Economics, weil ein Seller \u00fcber lange Zeit viele Items verkauft.  <\/p>\n\n<p>Typischerweise \u2013 weil es einfacher ist, Seller als Buyer zu gewinnen \u2013 sind die Unit Economics auf der Seller-Seite viel besser: eher 20:1 oder 50:1 oder 100:1 im Vergleich zur Buyer-Seite. Auf der Buyer-Seite sind es oft nur 3:1 oder 4:1, weil du viel Geld bei Google ausgibst und die Leute \u2013 je nach Kategorie \u2013 nur ein- oder zweimal kaufen, w\u00e4hrend Seller immer wieder verkaufen.  <\/p>\n\n<p>Und ich w\u00fcrde sicherstellen, dass deine Seller-Economics \u2013 sagen wir \u2013 10:1 oder 20:1 sind, auf Unit-Economics-Basis.<\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Hey, wir haben Godfrey. Sorry \u2013 du hast die Hand gehoben. Willst du dazukommen? Wir versuchen, noch eine letzte Frage reinzubekommen.     <\/p>\n\n<p><strong>Godfrey:<\/strong> Also, hier ist Godfrey, Gr\u00fcnder eines Cross-Border-Shipping-Marktplatzes, der Gebrauchtwagenh\u00e4ndlern hilft, gepr\u00fcfte Freight Broker zu finden, um ihre Autos von Auktionen in den USA und Kanada ins Ausland zu verschiffen.<\/p>\n\n<p>Du hast erw\u00e4hnt, dass eines deiner vier Funding-Kriterien gute Deals sind, und ich habe mir die Fundraising-Metriken von FJ Labs angeschaut. Meine Frage ist: Wie haben sich diese Fundraising-Metriken ver\u00e4ndert? <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Hat es sich wirklich ver\u00e4ndert \u2013 ehrlich gesagt \u2013 bei Marktpl\u00e4tzen? Vielleicht einen Tick nach oben. Sowohl bei Round Size als auch bei Bewertung, aber nicht besonders stark. Was wirklich den Ausschlag gegeben hat, waren die AI-Companies, wo du so etwas hast wie \u2013 keine Ahnung \u2013 ein \u201eAMI Labs\u201c, das ein Seed von einer Milliarde zu 3,5 Milliarden Pre-Money oder so raised.   <\/p>\n\n<p>Und wenn du dir dann die Durchschnitte und Mediane in der Branche anschaust, ergibt nichts Sinn, weil du diese dummen AI-Deals hast, die die Statistik komplett aufblasen oder verzerren, richtig. Abgesehen davon, dass Leute Pre-Seed \u00fcberspringen, haben wir gr\u00f6\u00dftenteils keine sehr gro\u00dfe Ver\u00e4nderung gesehen. <\/p>\n\n<p>Was wir aber gesehen haben, ist, dass Fundraising schwieriger geworden ist. Du brauchst also eine Growth-Story bei guten Economics. Das macht es so \u00fcberzeugend, dass VCs praktisch keine Wahl haben, als dich ernst zu nehmen und zu investieren.  <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Das ist ein guter Abschluss, Fabrice. Ich wei\u00df, wir sind hier am Ende der Zeit, aber ich sch\u00e4tze es sehr, dass du dir die Zeit genommen hast, heute bei uns im Follow-up-Gruppenchat dabei zu sein. <\/p>\n\n<p>Und ich wei\u00df, wir haben wirklich viel reingepackt \u2013 einige Themen und Fragen sind nat\u00fcrlich sehr nuanciert, und es kommt drauf an, klar. Aber ich glaube, das ist gro\u00dfartig und wird f\u00fcr alle super hilfreich sein. Und ich habe noch eine letzte Frage, das ist meine typische Abschlussfrage \u2013 ich formuliere sie diesmal etwas um: Wenn du direkt zur\u00fcckgehen k\u00f6nntest, in die Zeit vor 2026 und diese neue KI-\u00c4ra, in der wir jetzt sind \u2013 was w\u00fcrdest du dir selbst speziell \u00fcber Marktpl\u00e4tze sagen?  <\/p>\n\n<p><strong>Fabrice Grinda:<\/strong> Ehrlich gesagt: Wenn es einen Business-Typ gibt, der meiner Meinung nach am st\u00e4rksten vor der KI-Revolution gesch\u00fctzt ist, dann sind es Marktpl\u00e4tze. Und \u00fcbrigens: Wenn es eine Kategorie gibt, bei der ich glaube, dass Leute immer noch untersch\u00e4tzen, wie gro\u00df sie werden kann, dann sind es Marktpl\u00e4tze. Klar, in unserem Konsumentenleben sind wir inzwischen sehr gut bedient \u2013 mit Lime, Instacart, Amazon, eBay, Uber und Airbnb. Wir haben Marktpl\u00e4tze, die in den gro\u00dfen Kategorien 15, 20, 25 % des Handels abdecken.   <\/p>\n\n<p>Aber dann schaust du auf B2B \u2013 und da ist nichts passiert. Wir sind in den meisten Kategorien bei unter 1 % Penetration. Definitiv unter 5 % in diesen Kategorien, die Billionen und Billionen Dollar gro\u00df sind. Und ich glaube, weil du viel mehr Arbeit leisten kannst und weil sie auch tr\u00e4ge sind usw., wirst du eine enorme Verteidigungsf\u00e4higkeit haben. Ich denke weiterhin, Marktpl\u00e4tze sind der richtige Weg. Sie sind asset-light, du baust einen Burggraben, sie werden defensible sein.      <\/p>\n\n<p>Nutze einfach alle Tools \u2013 indexiere dich, aber lass sie dich nicht f\u00fcr Trainingsdaten ausnutzen, nur damit das klar ist. Und ja: Du bist immer noch am richtigen Ort und machst das Richtige. <\/p>\n\n<p><strong>Mike Williams:<\/strong> Das ist super. Das ist super als Abschlusstipp \u2013 und ich sehe viele zustimmende Kopfnicker. Wir sch\u00e4tzen es wirklich sehr, dass du dir wieder die Zeit genommen hast, dabei zu sein. Und nat\u00fcrlich teile ich einen Link zu deinem Blog und zu FJ, damit alle auf dem Laufenden bleiben und folgen k\u00f6nnen \u2013 und sich auch melden k\u00f6nnen.  <\/p>\n\n<p>Also vielen Dank f\u00fcrs Dabeisein \u2013 und danke an alle f\u00fcr die gro\u00dfartigen Fragen heute.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ich durfte mich mit Mike Williams von Everything Marketplaces \u00fcber den Zustand der Marktpl\u00e4tze im Zeitalter der KI unterhalten. 0:04 Einleitung&#x200d;0:58 Fabrice&#8217; Hintergrund&#x200d;1:44 Worauf Fabrice bei Investitionen in Marktpl\u00e4tze achtet&#x200d;4:46 Der Zustand der Marktpl\u00e4tze mit KI&#x200d;17:28 Neue Strategien f\u00fcr KI-native Marktpl\u00e4tze&#x200d;19:03 Wachstumsraten f\u00fcr Marktpl\u00e4tze mit KI&#x200d;22:50 Wie KI den Kapitalbedarf f\u00fcr Marktpl\u00e4tze ver\u00e4ndert&#x200d;25:40 Verteidigungsf\u00e4higkeit von Marktpl\u00e4tzen im Zeitalter der KI&#x200d;28:13 Tipps f\u00fcr Gr\u00fcnder, die 2026 Marktpl\u00e4tze starten&#x200d;31:08 Gruppen-Q&amp;A: Wie Investoren verwaltete Marktpl\u00e4tze bewerten&#x200d;33:44 Gruppen-Q&amp;A: Tipps f\u00fcr den \u00dcbergang zur KI-Nativit\u00e4t&#x200d;34:55 Gruppen-Q&amp;A: Berechnung des LTV&#x200d;36:45 Gruppen-Q&amp;A: CAC auf der Verk\u00e4uferseite&#x200d;38:17 Gruppen-Q&amp;A: Fundraising-Benchmarks 2026&#x200d;40:10 Abschiedsrat f\u00fcr Marktpl\u00e4tze Neben dem obigen YouTube-Video k\u00f6nnen<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":68572,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[357,352],"tags":[],"class_list":["post-68658","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktplatze","category-interviews-kamingesprache"],"acf":[],"contentUpdated":"Masterclass zu Marktpl\u00e4tzen im Zeitalter der KI mit Everything Marketplaces. Categories - Marktpl\u00e4tze, Interviews &amp; Kamingespr\u00e4che. Date-Posted - 2026-04-21T20:07:53 . \n Ich durfte mich mit Mike Williams von Everything Marketplaces \u00fcber den Zustand der Marktpl\u00e4tze im Zeitalter der KI unterhalten.\n 0:04 Einleitung&#x200d;0:58 Fabrice&#8217; Hintergrund&#x200d;1:44 Worauf Fabrice bei Investitionen in Marktpl\u00e4tze achtet&#x200d;4:46 Der Zustand der Marktpl\u00e4tze mit KI&#x200d;17:28 Neue Strategien f\u00fcr KI-native Marktpl\u00e4tze&#x200d;19:03 Wachstumsraten f\u00fcr Marktpl\u00e4tze mit KI&#x200d;22:50 Wie KI den Kapitalbedarf f\u00fcr Marktpl\u00e4tze ver\u00e4ndert&#x200d;25:40 Verteidigungsf\u00e4higkeit von Marktpl\u00e4tzen im Zeitalter der KI&#x200d;28:13 Tipps f\u00fcr Gr\u00fcnder, die 2026 Marktpl\u00e4tze starten&#x200d;31:08 Gruppen-Q&amp;A: Wie Investoren verwaltete Marktpl\u00e4tze bewerten&#x200d;33:44 Gruppen-Q&amp;A: Tipps f\u00fcr den \u00dcbergang zur KI-Nativit\u00e4t&#x200d;34:55 Gruppen-Q&amp;A: Berechnung des LTV&#x200d;36:45 Gruppen-Q&amp;A: CAC auf der Verk\u00e4uferseite&#x200d;38:17 Gruppen-Q&amp;A: Fundraising-Benchmarks 2026&#x200d;40:10 Abschiedsrat f\u00fcr Marktpl\u00e4tze\n Neben dem obigen YouTube-Video k\u00f6nnen Sie den Podcast auch auf iTunes und Spotify anh\u00f6ren.\n Abschrift\n Mike Williams: Willkommen zur\u00fcck bei Everything Marketplaces, wo wir \u00fcber Gr\u00fcnder und F\u00fchrungskr\u00e4fte einiger der Top-Marktpl\u00e4tze von heute sprechen. Dies ist Episode 209, ein wirklich gutes Gruppengespr\u00e4ch mit Fabrice Grinda, einem Partner bei FJ Labs. FJ Labs ist ein Fr\u00fchphasen-Venture-Fonds, der \u00fcber 1200 Start-ups unterst\u00fctzt hat, darunter Marktpl\u00e4tze wie Alibaba, Flexport, Clutch und weitere.  \n Fabrice war auch schon einmal Gast in unserem Gruppengespr\u00e4ch. Es ist gro\u00dfartig, ihn wieder begr\u00fc\u00dfen zu d\u00fcrfen, wo wir mit einem kurzen \u00dcberblick \u00fcber den Venture Fund von FJ Labs begonnen haben und worauf sie bei Investitionen in Marktpl\u00e4tze achten. Wir haben uns intensiv mit Marktpl\u00e4tzen im Zeitalter der KI befasst. Wir haben Themen besprochen wie: Wie KI es Marktpl\u00e4tzen erleichtert, mehr zu leisten, Verteidigungsf\u00e4higkeit und den aktuellen Stand des Fundraisings.   \n Fabrice teilte viele Tipps f\u00fcr Gr\u00fcnder und wir hatten auch ein gro\u00dfartiges Gruppen-Q&amp;A. Ich habe dieses Gespr\u00e4ch wirklich genossen. Ich denke, Sie werden es bis zum Ende als sehr sehenswert empfinden.  \n Also Fabrice, es ist gro\u00dfartig, dass du heute wieder bei uns bist f\u00fcr das Follow-up-Gruppengespr\u00e4ch. Ich habe das Gef\u00fchl, dass sich so viel ge\u00e4ndert hat seit unserem letzten Gespr\u00e4ch vor nur wenigen Jahren, und jetzt haben wir nat\u00fcrlich viel, in das wir eintauchen werden. Und Marktpl\u00e4tze im Zeitalter der KI, aber ich dachte, es w\u00e4re gro\u00dfartig, wenn du mit einer kurzen Auffrischung deines Hintergrunds beginnen k\u00f6nntest f\u00fcr diejenigen, die dich vielleicht nicht kennen und die gerade erst zu uns gesto\u00dfen sind.  \n Fabrice Grinda: Ich bin seit 1998, also seit 28 Jahren, Tech-Gr\u00fcnder und Investor. Ich habe drei gro\u00dfe, Venture-finanzierte Unternehmen aufgebaut. Das letzte davon habe ich auf 11.000 Mitarbeiter in 30 L\u00e4ndern und \u00fcber 300 Millionen Unique User ausgebaut. Es war ein Craigslist f\u00fcr den Rest der Welt, und w\u00e4hrend dieser gesamten Zeit, beginnend im Jahr 98, begann ich, in Marktpl\u00e4tze zu investieren.   \n Und so habe ich das professionalisiert. Im Jahr 2016 habe ich FJ Labs gegr\u00fcndet, einen Venture-Fonds, der sich auf Asset-Light-Unternehmen spezialisiert, die Back-Businesses und Marktpl\u00e4tze waren gro\u00df. Wir haben, ich sch\u00e4tze, in drei, ja, ich sollte wahrscheinlich ein paar Zahlen nennen. Wir haben in 1300 Unternehmen investiert. Wir hatten \u00fcber 300 Exits und bisher eine kumulierte IRR von etwa 30 %.    \n Mike Williams: Das ist nat\u00fcrlich ein wirklich unglaublicher Hintergrund. Es gibt so viel, worauf wir hier eingehen werden. Ich sch\u00e4tze, als kurze Auffrischung: Kannst du uns einen \u00dcberblick \u00fcber FJ Labs als Venture Fund geben und worauf ihr bei Investitionen in Marktpl\u00e4tze achtet?   \n Fabrice Grinda: FJ Labs ist wirklich ein Spiegelbild meiner Pers\u00f6nlichkeit. Ich war ein Super-Angel, bevor ich Venture-Kapitalist wurde. Und ich habe nie eine Top-Down-Fondsstruktur gemacht. Es ist so, dass ich einen Deal sehe, einen Gr\u00fcnder treffe, den ich mag und der mich \u00fcberzeugt, und ich investiere. Und weil ich intellektuell neugierig bin und denke, dass Tech die Probleme der Welt l\u00f6st. Im 21. Jahrhundert versuchen wir also, die drei grundlegenden Probleme zu l\u00f6sen: Klimawandel, Ungleichheit der Chancen und die Krise des mentalen und physischen Wohlbefindens. Und ich mag es, Tech zu nutzen, insbesondere Asset-Light-Tech, um besser, billiger und schneller als Alternativen zu sein. Was ich suche, hat sich im Grunde genommen in keiner Weise ge\u00e4ndert.       \n Ich habe vier Auswahlkriterien, die heute noch dieselben sind, obwohl sich im Zeitalter der KI ein paar Dinge ge\u00e4ndert haben, aber die vier Auswahlkriterien sind dieselben, n\u00e4mlich: \u201eMag ich den Gr\u00fcnder?\u201c Was f\u00fcr mich jemand ist, der extrem eloquent ist; denn ob man will oder nicht, als Gr\u00fcnder ist man ein Verk\u00e4ufer, man verkauft Mitarbeiter, man verkauft Gesch\u00e4ftspartner, man verkauft Investoren, man verkauft die Presse, was auch immer.\n Es spielt also keine Rolle, ob du introvertiert oder extrovertiert bist, du musst eloquent sein. Und zweitens: \u201eKannst du die gesetzte Vision umsetzen?\u201c Und beides ist notwendig, aber unzureichend, wenn sie getrennt sind. Man braucht also beides zusammen, um einen gro\u00dfartigen Gr\u00fcnder zu haben. Und wie ich in einem einst\u00fcndigen Gespr\u00e4ch herausfinde, ob jemand umsetzen kann, ist zweitens: \u201eMag ich das Gesch\u00e4ft?\u201c Das ist eine Kombination aus der Gr\u00f6\u00dfe des gesamten adressierbaren Marktes, aber noch wichtiger f\u00fcr einen Marktplatz sind die Unit Economics. Was sind deine voll beladenen Kundenakquisitionskosten, sowohl auf der Angebots- als auch auf der Nachfrageseite? Was ist deine Netto-Deckungsbeitragsmarge pro Kunde? Wie sehen deine Kohorten im Laufe der Zeit aus?        \n Wie ist dein LTV zu CAC auf CM2-Basis? Und unabh\u00e4ngig davon, in welchem Stadium du dich befindest, erwarte ich, dass du das beantworten kannst. Schon vor dem Start m\u00f6chte ich, dass du dar\u00fcber nachgedacht hast. Wenn du nicht dar\u00fcber nachgedacht hast, ist es sehr unwahrscheinlich, dass du die Idee umsetzen kannst.    \n Drittens: Wie sind die Deal-Konditionen? Und ich bin preissensibel. Und ich meine nicht, dass ich nichts Billiges will. Ich m\u00f6chte, dass es fair ist. Fair im Hinblick auf die Traktion, im Hinblick auf die Gelegenheit, im Hinblick auf das, was du l\u00f6st.    \n Viertens, und das ist ehrlich gesagt genauso grundlegend: \u201eL\u00f6st du ein Problem, das mir wichtig ist und das aus meiner Sicht die Welt zu einem besseren Ort macht?\u201c Offensichtlich ist das voreingenommen, aber ich habe ein ziemlich klares Gef\u00fchl daf\u00fcr, wohin die Zukunft der Welt geht, die Zukunft der Mobilit\u00e4t, die Zukunft der Robotik, die Zukunft der Lebensmittel usw. Und ist deine Idee \u2013 und es ist gut, mit Megawellen \u00fcbereinzustimmen, richtig? Mit dem Strom der Geschichte zu gehen und nicht dagegen.    \n Ist deine Idee also auf die Richtung der Geschichte ausgerichtet? Und wenn diese vier Kriterien gemeinsam zutreffen, investiere ich, und wir investieren ziemlich schnell, zwei einst\u00fcndige Meetings im Laufe einer Woche; wir sind dabei, oder nicht. Das hat sich also nicht ge\u00e4ndert, aber ja. Das ist gro\u00dfartig.    \n Mike Williams: Nein, die Kriterien werden hier f\u00fcr alle sehr hilfreich sein. Ich bin sicher, dass es zu einigen Fragen f\u00fchren wird, wenn wir zum Gruppen-Q&amp;A kommen. Aber ich m\u00f6chte zum Thema Marktpl\u00e4tze und das Zeitalter der KI \u00fcbergehen, in dem wir uns befinden. Nat\u00fcrlich hat dies Auswirkungen auf Marktpl\u00e4tze gehabt. Also, ich sch\u00e4tze, der Ausgangspunkt ist, wo stehen wir im Moment mit den Dingen?    \n Fabrice Grinda: Ich w\u00fcrde sagen, wir befinden uns im H\u00f6hepunkt des Jahres f\u00fcr Marktplatz-Gr\u00fcnder und \u00f6ffentliche Investoren, was die Auswirkungen von KI auf Marktpl\u00e4tze betrifft. Sie dachten: Oh! Der obere Teil des Funnels wird sich auf die Agenten verlagern, und deshalb wird man keine Marge haben, man wird massive magische Impressionen und Disintermediation haben. Vielleicht werden die Short-Tail-LLMs wie GPTs und Claudes der Welt vertikal integrieren und alles tun, und es wird \u00fcberhaupt keinen Raum f\u00fcr Marktpl\u00e4tze geben. Und vielleicht geht der gesamte Stack in den agentischen Handel \u00fcber, und es gibt nicht einmal einen Menschen in der Schleife, und deshalb sind Marktpl\u00e4tze irrelevant.    \n Und ich k\u00f6nnte mit buchst\u00e4blich jeder dieser Aussagen nicht fundamentaler nicht einverstanden sein. Erstens, wenn ich das Verhalten der Nutzer heute auf Marktpl\u00e4tzen betrachte, sehe ich keine Verschiebung zu den LLMs, von der ich nicht erwarte, dass es eine geben wird, denn es gibt drei Kaufverhaltensweisen auf Marktpl\u00e4tzen. \n Eine ist, dass du zur Unterhaltung st\u00f6berst, das \u00c4quivalent eines Spaziergangs auf dem Broadway und in SOHO. Und von Gesch\u00e4ft zu Gesch\u00e4ft gehst. Wenn du also auf einer dieser Arten von Websites bist, denke an Vinted in der Kategorie gebrauchte Mode, wo es wirklich ums St\u00f6bern zur Unterhaltung geht und du durchschnittlich 20, 30 Seiten pro Besuch durchsuchst.  \n Du besuchst mehrmals im Monat. Du suchst eigentlich nichts, aber es ist ein ziemlich typisch niedriger Durchschnittswert. So etwas wie ein Impulskauf. Auch hier gibt es keine Welt, in der dieser Feed zu den LLMs geht. Es ist nicht unter den Top-Tausend-Priorit\u00e4ten, einen Feed von gebrauchter Mode, was auch immer, mit einem durchschnittlichen Preis von 30 Euro zu erstellen, den du vielleicht in einem der LLMs kaufen m\u00f6chtest. Sie sind auf Effizienz ausgelegt, nicht f\u00fcr jemanden, der angeben m\u00f6chte. In einer Welt, in der du nicht nach Effizienz suchst, funktioniert es nicht. Selbst wenn der Traffic dorthin verlagert w\u00fcrde, dachte ich nicht, dass es eine gro\u00dfe Sache w\u00e4re.       \n Zweitens, wenn du genau wei\u00dft, wonach du suchst, gibt es auch keinen Grund, zu einem der LLMs zu gehen, richtig? Das aktuelle Verhalten ist, dass du direkt zu Amazon oder eBay oder in geringerem Ma\u00dfe zu Google gehst, das Modell eingibst, was auch immer LG TV C3 65 Zoll OLED und boom, du bekommst es. \n Und \u00fcbrigens, selbst wenn du zu Google willst, ist der Wert, den sie erfassen, ziemlich gering, denn 43 % der Ergebnisse kommen tats\u00e4chlich von Amazon und eBay. Die Liquidit\u00e4t wird also immer noch durch die Konzentration von Menschen im Backend bereitgestellt. Nun gibt es eine dritte Kategorie von \u00fcberlegten K\u00e4ufen, bei denen ich argumentieren kann, dass LLM mehr Wert einnehmen wird.   \n Denn wenn du nicht wei\u00dft, welches Auto du kaufen solltest, angesichts dessen, wer du bist, wo du leben solltest usw., dann ist ein Gespr\u00e4ch mit einem LLM sinnvoll. Und so f\u00fcr \u00fcberlegte K\u00e4ufe, aber dann wieder ist Carvana besser positioniert, um es dir zu sagen, oder ist es GPT? Das ist unklar.  \n Es ist m\u00f6glich, dass es GPT ist. Aber selbst dann, nehmen wir an, ich liege falsch. Hundert Prozent des oberen Funnels gehen zu GPT. Und alle Suchen beginnen dort. Nun \u00fcberlegen wir, wie viel Wert GPT in diesem Worst-Case-Szenario im Vergleich zum Marktplatz erfassen wird? Und es kommt, ehrlich gesagt, auf die zu erledigende Aufgabe an, richtig?    \n Weil die fr\u00fchen AEO-Anwender den Krieg um kostenlosen Traffic gewinnen werden. Und so kann man dort viel kostenlosen Traffic bekommen. Also unbedingt dort indexieren. Lasst sie euch nicht f\u00fcr Trainingsdaten verwenden, aber indexiert, ihr h\u00f6rt zu, damit ihr in den Ergebnissen erscheint. Okay, nehmen wir nun ein Worst-Case-Szenario an.    \n Aus irgendeinem Grund liege ich falsch. Hundert Prozent des oberen Funnels gehen zu GPT. Und alle Suchen beginnen dort. Nun \u00fcberlegen wir, wie viel Wert GPT in diesem Worst-Case-Szenario im Vergleich zum Marktplatz erfassen wird? Und es kommt, ehrlich gesagt, auf die zu erledigende Aufgabe an, richtig?    \n Wenn du mir also sagst. Du buchst ein Flugticket und es gibt f\u00fcnf Fluggesellschaften, die 99 % Marktanteil haben und oligopolistisch sind. Okay, du bist am Arsch. Aber andererseits, wie viel Geld verdient Expedia in der heutigen Welt mit Flugtickets? Nichts. Sie sind eigentlich kein Marktplatz. Sie sind ein Distributor f\u00fcr Agenten. Und \u00fcbrigens, das stimmt. Hat jemand von euch da drau\u00dfen einen Marktplatz aufgebaut? Wenn euer Angebot konzentriert ist, seid ihr kein Marktplatz. Ihr seid ein Distributor f\u00fcr wen auch immer ihr verkauft, und sie werden Preismacht \u00fcber euch haben, und ihr werdet keine vern\u00fcnftige Marge haben.          \n Denken Sie nun an ein Airbnb mit Millionen von Angeboten oder DoorDash mit Hunderttausenden von Restaurants. Dieses aggregierte Angebot ist extrem schwer zu replizieren. Es gibt keine Welt, in der GPT das tun wird. Und \u00fcbrigens, je mehr Arbeit Sie dann leisten, um sie mit Kurieren zusammenzubringen.   \n DoorDash hat die dreiseitigen Marktpl\u00e4tze, wie die K\u00e4ufer, die Restaurants und die Kuriere. Und je mehr Sie in Zahlungen, Logistik usw. tun, desto mehr Wert erfassen Sie. Und vergessen wir nicht, die meisten Marktpl\u00e4tze sind \u201eWinner takes most\u201c in den meisten dieser Kategorien, und es gibt im Grunde nur Airbnb und dann DoorDash und Uber Eats, aber das war&#8217;s.  \n Es gibt Uber und Lyft, und das war&#8217;s. Je mehr es kleine, wiederkehrende Transaktionen mit massiv aggregiertem, disaggregiertem Angebot gibt, desto mehr Wert werden Sie erfassen. Das Maximum, das ich sehen kann, was ein GPT erfassen k\u00f6nnte, w\u00e4re das \u00c4quivalent eines Google SEM am oberen Ende des Funnels, und das unter der Annahme, dass 100 % des Traffics dorthin gingen, und ich glaube nicht, dass der Traffic dorthin gehen wird.  \n Also, ich w\u00fcrde mir keine Sorgen machen \u00fcber \u201eWas ist die Auswirkung von wie eugenischem Handel?\u201c Und \u00fcbrigens, eugenischer Handel ist heute null. Er ist aus Volumenperspektive nicht existent. Wie nicht-menschliche, von Agenten gesteuerte K\u00e4ufe von Artikeln sind wie de minimis. Und wird er im Laufe der Zeit wachsen?     Ja. Erwarte ich, dass es in den n\u00e4chsten f\u00fcnf Jahren mehr als 10 % des Handels ausmachen wird? Nein.\n Also zweitens, ich w\u00fcrde mir eigentlich nicht so viele Sorgen um die gerade erw\u00e4hnten Bedrohungen machen, sondern mich stattdessen auf die Chancen konzentrieren. F\u00fcr mich ist das der Punkt, an dem die Leute untersch\u00e4tzen, wie viel man heute als Marktplatzgr\u00fcnder mit KI erreichen kann. Und es ist verbl\u00fcffend. Lassen Sie mich ein paar Beispiele nennen, vielleicht sechs Kategorien von Dingen, die man tun kann.   \n Eins ist der grenz\u00fcberschreitende Handel, das ist vielleicht weniger relevant, wenn man in den USA verkauft. Aber in Indien zum Beispiel, wo es so viele Sprachen gibt, Bengali und Tamil und Hindi usw. Fr\u00fcher waren disaggregierte Marktpl\u00e4tze. Lokal verkaufen, wie es CDC tat, konnte nicht funktionieren. Man konnte nicht von einem Verbraucher in einer Region an einen anderen verkaufen, weil sie die Sprache nicht sprachen.    \n Und das galt auch in Europa. Europa war nie Europa. Europa war Frankreich und Deutschland und Gro\u00dfbritannien, und die Franzosen sprechen kein Englisch oder Deutsch, und man konnte nicht grenz\u00fcberschreitend versenden. Aber jetzt Vinted, der Mode-Marktplatz, den ich zuvor erw\u00e4hnt habe, mit \u00fcber 10 Milliarden GMV. Eine Milliarde Nettoumsatz, Hunderte Millionen freier Cashflow.    \n Ihre Genies, sie \u00fcbersetzen die Angebote automatisch. Sie \u00fcbersetzen die Gespr\u00e4che zwischen K\u00e4ufern und Verk\u00e4ufern automatisch. Und so nutzen sie ihre franz\u00f6sische Liquidit\u00e4t, wo sie gewonnen haben, um dann nach Spanien und Italien zu gehen, und sie haben sofort Liquidit\u00e4t und werden sofort zu einer dominanten Kraft. Wir sind Investoren in Marktpl\u00e4tzen wie sogar B2B-Marktpl\u00e4tzen f\u00fcr Gebrauchtwagen wie CarOnSale in Deutschland, das jetzt in Frankreich verkauft. Und innerhalb eines Jahres 30 % der Verk\u00e4ufe. Man kann also im Grunde grenz\u00fcberschreitend gehen und sein Gesch\u00e4ft innerhalb eines Jahres um 30 % mit KI erweitern.     \n Zweitens, die Listung auf Marktpl\u00e4tzen. Historisch gesehen sind die meisten Marktpl\u00e4tze zu 1 % Verk\u00e4ufer und zu 99 % K\u00e4ufer. Und es spielt keine Rolle, ob es sich um Dienstleistungen, Produkte usw. handelt. Kaum, weil die H\u00fcrde f\u00fcr die Listung ziemlich hoch ist.  \n Wenn ich 20 Bilder machen und einen Titel und eine Beschreibung in der ausgew\u00e4hlten Kategorie schreiben und den Preis ausw\u00e4hlen muss, ist das eine ganze Menge Arbeit. Und die meisten Leute sind faul und nicht bereit, das zu tun. Und das gilt besonders f\u00fcr Artikel mit geringem durchschnittlichen Bestellwert. Und es gilt auch f\u00fcr Kategorien, in denen die Transaktionen kompliziert sind.   \n Aber jetzt mit KI kannst du einfach ein Foto machen, boom. Kategoriebeschreibung, boom. Und du bist fertig. Und sogar verbesserte Listings mit h\u00f6herer Konversionsrate beim Verkauf. Du solltest also unbedingt KI mit dem richtigen Training und den Datens\u00e4tzen f\u00fcr deine Kategorie nutzen, um den Listing-Prozess maximal zu vereinfachen, den Prozentsatz der Besucher, die Verk\u00e4ufer sind, zu verbessern und generell die Benutzererfahrung zu verbessern, was die Kaufrate erh\u00f6ht.    \n Drittens k\u00f6nnen Sie Ihre Kostenstruktur grundlegend beeinflussen. Wir sind Investoren in einem Unternehmen namens Ace Waves, das Kundenservice-KI f\u00fcr Marktpl\u00e4tze anbietet. Die Marktpl\u00e4tze, die es implementiert haben, haben ihre Kundenservicekosten innerhalb von sechs Monaten um 50 % gesenkt, w\u00e4hrend sie gleichzeitig den NPS verbessert haben.  \n Gleichzeitig k\u00f6nnen Sie durch die Verwendung von Vibe-Coding Ihre Programme und Produktivit\u00e4t dramatisch verbessern. Sie sollten also in der Lage sein, die Programmiererproduktivit\u00e4t zu verbessern und die Kosten dramatisch zu senken. \n Nummer vier. Marktpl\u00e4tze haben heutzutage immer mehr Einnahmequellen. Fr\u00fcher war es so, dass man eine Provision nahm und das war&#8217;s, aber heutzutage kann es sein, dass man eine SaaS-Abonnementgeb\u00fchr hat, plus eine kleine Provision. Und eine der gro\u00dfen ist der Verkauf von Werbung. Ihre eigenen Verk\u00e4ufer kaufen Werbung. \u00dcbrigens, die meisten Leute wissen nicht, dass Amazon ein Marktplatz ist. Die \u00fcberwiegende Mehrheit der auf Amazon verkauften Artikel sind Artikel von Drittanbietern. Amazon ist ein Marktplatz, der Zahlungen, Kommissionierung und Versand verwaltet. Also Logistik, Retouren und Kundenservice, aber sie sind ein Marktplatz.     \n Ihre Verk\u00e4ufer, ihre H\u00e4ndler, die Anzeigen auf Amazon f\u00fcr gesponserte Listings kaufen, sind jetzt eine milliardenschwere Kategorie. Und das Sch\u00f6ne an der Werbung ist, dass es ein Produkt mit 95 % Marge ist. Und so stammen bei Unternehmen wie Instacart 5 % des GMV aus Self-Service-Anzeigen, und das ist der Gro\u00dfteil der Gewinne.  \n Und so sollten Marktpl\u00e4tze, wenn sie skalieren, unbedingt Werbung implementieren, insbesondere Verk\u00e4ufer des Marktplatzes, die Anzeigen kaufen, um sich selbst zu bewerben, unter Verwendung von Unternehmen wie Topsort. Und offensichtlich KI, richtig? Die Sache ist, es zu tun ist ziemlich schwierig. Man kann nicht einfach an den h\u00f6chsten CPC verkaufen, denn eigentlich optimiert man nicht f\u00fcr CPC, sondern f\u00fcr CCM.   \n Sie optimieren f\u00fcr den CPC multipliziert mit der Klickrate. Und so brauchen Sie eine wirklich intelligente KI, um herauszufinden, welche Anzeige Sie wo schalten sollen, die zum h\u00f6chsten CPC multipliziert mit der h\u00f6chsten CTR f\u00fchrt. Und so ist es auf der Umsatzseite vollst\u00e4ndig KI-gesteuert.  \n Es gibt Millionen anderer Dinge, die Sie tun k\u00f6nnten, die Verfolgung der Artikel. Ich meine, im Grunde sollte Ihr Unternehmen KI-orientiert und KI-zentriert aufgebaut sein, mit integrierter KI von Anfang an, und dies kann das Gesch\u00e4ft beeinflussen. Ich w\u00fcrde also die Chancen der KI \u00fcber das Ganze betrachten.  \n Eigentlich nein, noch eine Sache. Es gibt viele Kategorien, in denen Marktpl\u00e4tze in der Vergangenheit nicht existieren konnten, weil zu viel menschliche Arbeit erforderlich war, um die Transaktion abzuwickeln. Und es gibt viele Kategorien, in denen, stellen Sie sich vor, Sie sind ein Generalunternehmer und bauen irgendwo etwas.  \n Die Anzahl der Subunternehmer, mit denen Sie zusammenarbeiten, ist verbl\u00fcffend, und alles l\u00e4uft \u00fcber iMessage oder WhatsApp, und es gibt kein Gantt-Diagramm usw. Jetzt k\u00f6nnten Sie KI und Agenten verwenden, um im Grunde die Arbeit von Menschen zu ersetzen und Arbeitsabl\u00e4ufe zu optimieren, Kosten zu senken. Ich kenne Bauunternehmen, die jetzt Tech-Unternehmen sind, keine Bauunternehmen, die Tech verkaufen, um Menschen zu erm\u00f6glichen, die sich um RFPs f\u00fcr den Bau von Gewerbe- oder Lagerhallen bewerben oder auf RFPs von St\u00e4dten antworten. Sie erstellen im Grunde die RFP, wo der Agent den gesamten Genehmigungsprozess f\u00fcr die Stadt durchlaufen kann.   \n Sie k\u00f6nnen den Zeitrahmen von Jahren oder Monaten auf Wochen verk\u00fcrzen. Und so gibt es viele Gesch\u00e4fte, die fr\u00fcher nicht gemacht werden konnten, die man im Zeitalter der KI aufbauen kann. \n Mike Williams: Das ist eine gro\u00dfartige Aufschl\u00fcsselung, wie KI Marktpl\u00e4tze beeinflusst, und ich bin froh, dass wir auch etwas Zeit damit verbracht haben, zu er\u00f6rtern, wie Marktpl\u00e4tze mehr leisten k\u00f6nnen und auch das Warum jetzt, gerade jetzt f\u00fcr Marktpl\u00e4tze, das sind Themen, die wir oft in der Community diskutieren. \n Und ein weiteres Thema, zu dem ich \u00fcbergehen wollte, sind einige der neuen Strategien. Denn diese KI-nativen Marktpl\u00e4tze verfolgen manchmal keinen traditionelleren Ansatz, um einen Marktplatz zu starten. Welche neuen Strategien siehst du also, die Marktpl\u00e4tze heute anwenden und die sich bew\u00e4hren?  \n Fabrice Grinda: Ja, aber ich w\u00fcrde sagen, sie sind taktisch. Ich kenne viele Marktpl\u00e4tze, die im Moment Claude Co-work nutzen, aber bevor Claude Co-work herauskam, nutzten sie OpenClaw. Das fand alle Leads des Angebots und der Nachfrage auf LinkedIn heraus. Erstellte ein LinkedIn InMail-Konto und nahm Kontakt auf. Und im Grunde mit im Wesentlichen null CAC oder zugrunde liegenden Credits, also vielleicht nicht genau null.     \n Und konnte sowohl das Angebot als auch die Nachfrage des Marktplatzes in einer Kategorie aufbauen. Ich habe Beispiele gesehen, wo Leute ihre Open-Class so programmiert haben, dass sie im Grunde Telesales betrieben, wo sie eine Sprachschnittstelle wie mit Whisper oder was auch immer programmierten. Und dann riefen sie an, wo sie eine Twilio-Nummer bekamen und anriefen und im Wesentlichen Kaltakquise zu vern\u00fcnftigen Kosten betreiben konnten, entweder auf der Angebots- oder auf der Nachfrageseite, die sie ansprechen wollten.  \n Es gibt also viele Dinge, die man tun kann, um die Liquidit\u00e4t mit KI in der heutigen Welt zu hacken. Aber nochmals, f\u00fcr mich ist es taktisch. Hier nutzen Sie die Tools, um interessante Dinge zu tun, oder Sie nutzen Agenten, um Rollen zu besetzen, die fr\u00fcher un\u00f6konomisch gewesen w\u00e4ren und f\u00fcr die man in der Vergangenheit keinen Marktplatz h\u00e4tte schaffen k\u00f6nnen, wo man jetzt einen Marktplatz zum Laufen bringen kann.  \n Mike Williams: Ja, definitiv gro\u00dfartig. Es ist taktisch und nuanciert zugleich. Und noch etwas bei diesen neuen KI-nativen Marktpl\u00e4tzen, die entstehen: Wir sehen, wie sie schneller als je zuvor in Gang kommen, Liquidit\u00e4t gewinnen und wachsen. Wie ver\u00e4ndert das also m\u00f6glicherweise deine Bewertung, wenn du in sie investierst, und vielleicht, wie sehen einige dieser Wachstums-Benchmarks aus?   \n Fabrice Grinda: Es ist heute Teil der Finanzierungsrunde f\u00fcr Marktpl\u00e4tze. Und der Grund, warum es heute schwierig ist, f\u00fcr Marktpl\u00e4tze und die A und die B zu finanzieren, ist, dass KI den gesamten Sauerstoff im Raum eingenommen hat, und es gab diese Beispiele von Unternehmen, die von null auf hundert Millionen AR und 90 % Marge gingen, und die Lovable und Cursors usw. in der Welt, w\u00e4hrend dein mickriger Marktplatz von null auf 3 Millionen GMV und dann 3 Millionen. 3 Millionen GMV auf 15 Millionen GMV auf 50 oder was auch immer, \u00fcber drei Jahre. Es ist schwer, die gr\u00f6\u00dferen VCs, die die gr\u00f6\u00dferen Schecks schreiben, zu begeistern.   \n Allerdings kann man mit viel weniger viel mehr erreichen. Und so sehe ich immer mehr, dass Marktpl\u00e4tze im Wesentlichen die Pre-Seed-Phase \u00fcberspringen, richtig? Fr\u00fcher war die Pre-Seed-Phase eine Million und was auch immer, sechs frei, wieder.  \n Wenn du bei YC bist, werden es 30 oder 40 sein, aber es gibt eine Spanne, aber vielleicht sind es heutzutage acht oder so. Und du brauchtest eine Million, um eine Traktion zu bekommen, mit der du deine Seed-Runde bekommen konntest, und deine Seed-Runde. Und \u00fcbrigens, die Seed-Bewertungen f\u00fcr Marktplatzgesch\u00e4fte haben sich nicht so sehr ge\u00e4ndert.  \n Sie sind ein wenig gestiegen, aber ehrlich gesagt. Wir sehen immer noch viele Seeds, bei denen das Unternehmen 150.000 im Monat GMV macht, 15 % Take Rate mit 70 % Marge, und sie sammeln Pre-Money bei 12 Pre-Money ein, richtig? Und vielleicht sammeln sie f\u00fcnf und 15 oder so, aber es ist nicht so, und vielleicht ist die mittlere Series A jetzt, mit einer 15 % Take Rate, richtig? Es sind vielleicht 10 bei 30 Pre-Money mit 750.000 bis einer Million im Monat GMV. Wir sind also, ich sch\u00e4tze, die Traktionserwartung ist gestiegen, weil man mehr bekommen sollte. Und so machen wir nicht mehr so viele Ideen, es kommen Leute zu uns und es ist so, obwohl sie zwei sind, es ist bereits live, sie haben bereits Traktion, sie sind bereit, Unit Economics zu zahlen, usw., weil man alles mit nichts aufbauen kann. Und tats\u00e4chlich, wenn man nicht in der Lage ist, zu starten, bekommt man Traktion mit sehr, sehr wenig Geld.      \n Es spricht tats\u00e4chlich f\u00fcr deine Unf\u00e4higkeit, in der Kategorie, in der du dich befindest, potenziell zu agieren. Und ich w\u00fcrde sagen, ein gro\u00dfer Trend ist das \u00dcberspringen der Pre-Seed-Runde und der direkte \u00dcbergang zur Seed-Runde mit Traktion. Nun, wenn du ein paar Ausnahmen hast, wo Leute dramatisch skalieren konnten, und sie gehen nicht von der alten Schule aus, wo du bei 150.000 im Monat warst.  \n Du sammelst drei ein, gehst auf 750.000 im Monat, sammelst 10 oder sieben ein, gehst auf 2,5 bis 5 Millionen im Monat, sammelst 15 oder 20 oder 25 ein. Manchmal kann man das beschleunigen. Die Sache ist, ich habe nicht so viel Beschleunigung in diesen Unternehmen gesehen im Vergleich zu reinen KI-nativen SaaS-Abonnementunternehmen, diese konnten unglaublich schnell skalieren.  \n Davon habe ich nicht viel gesehen. Die einzigen Bereiche, in denen das GMV wie verr\u00fcckt skaliert, sind B2B-Marktpl\u00e4tze, aber dann wieder, wenn Ihre Take Rate 1 % betr\u00e4gt, ist mir das egal. Mir geht es um den Nettoumsatz, nicht um das Wachstum, das GMV. Und wenn Ihre Take Rate also 1 % betr\u00e4gt, brauche ich Sie bei 10 Millionen, nicht bei 1 Million, um auf dem gleichen Series-A-Niveau zu sein.    \n Mike Williams: Sicherlich, und du hast vorhin kurz die Art der Marktstimmung und dann, wenn es um Fundraising geht, erw\u00e4hnt. Aber ich denke, ein Thema, das im Moment etwas mehr ins Spiel kommt, ist die Frage der Verteidigungsf\u00e4higkeit, richtig? \n Fabrice Grinda: KI selbst war extrem kapitalintensiv, richtig? Ein Teil des Grundes, warum es im Moment schwierig ist, f\u00fcr Marktpl\u00e4tze zu finanzieren, ist, dass der gesamte Sauerstoff im Raum von KI-bezogenen Unternehmen eingenommen wird, wie 95 % der YC-Unternehmen, KI-Unternehmen, 75 % der Finanzierung im Jahr 25 gingen an KI, und ich meine KI-LLM-Unternehmen, und fast das gesamte Kapital ging an f\u00fcnf Unternehmen. \n Es ist also nicht nur immer KI, sondern auch Claw oder Anthropic und ChatGPT, die einen massiven Prozentsatz dieses Kapitals erfassen, gefolgt von den Lovable und Cursors der Welt und ElevenLabs. Und dann Verteidigungstechnologie, wie Dinge wie Anduril, das auch KI-nah ist mit einem gro\u00dfen Teil von KI oder was auch immer, was ich mag, gro\u00dfe KI-Komponenten. \n Die Antwort ist ziemlich typisch. Es kommt darauf an, richtig? Ich denke, es h\u00e4ngt davon ab, wer Ihr Kunde ist. Am Ende des Tages sind Marktpl\u00e4tze, wie ich bereits erw\u00e4hnt habe, Unternehmen mit Unit Economics. Und so ist es eine Frage, wie schnell Sie die Unit Economics zum Laufen bringen k\u00f6nnen, und oft sind die Unit Economics in den fr\u00fchen Tagen nicht wirklich vorhanden. Tats\u00e4chlich ist ein klares Signal, dass Sie Product-Market-Fit haben und dass Sie einen tats\u00e4chlichen Marktplatz aufbauen, dass Ihre CACs sinken. Sie wissen, mehr K\u00e4ufer bringen mehr Verk\u00e4ufer. Mehr Verk\u00e4ufer bringen mehr K\u00e4ufer.       \n Ein klares Zeichen, dass dies nicht der Fall ist, ist, dass Sie im Laufe der Zeit immer mehr ausgeben, um die marginalen Nutzer zu gewinnen, und dann sind Sie eher eine vertriebsorientierte Organisation. Und in dem Ma\u00dfe, in dem Sie positive Wirtschaftlichkeit, sinkende CACs haben und mehr Prozesse automatisieren k\u00f6nnen. Glaube ich, dass Sie mit viel weniger Kapital viel weiter kommen k\u00f6nnten?   \n Unbedingt. Aber nochmals, ich habe bis heute in etwa 150 Marktpl\u00e4tze pro Jahr investiert. Ich habe nicht viele Beispiele von Marktpl\u00e4tzen gesehen, die au\u00dfergew\u00f6hnlich skaliert sind mit sehr begrenztem Kapital. Ich habe gesehen, wie sie mit sehr wenigen Leuten skaliert sind. Weil sie jetzt Agenten nutzen, um viel produktiver zu sein, aber sie nutzen immer noch Kapital, um Angebot und Nachfrage zu skalieren, und man m\u00f6chte immer beides parallel skalieren. Und es spielt keine Rolle, ob es vertriebsgesteuert, marketinggesteuert oder agentengesteuert ist. Sie alle haben Kosten oder sind mit Kosten verbunden. Und so habe ich nicht gesehen, dass etwas von null auf eine Milliarde GMV ohne Kapitalaufnahme gegangen ist, im Wesentlichen. Vielleicht OnlyFans und nicht OnlyFans.       \n Mike Williams: Ja, definitiv. Und du hast vorhin kurz die Art der Marktstimmung und dann, wenn es um Fundraising geht, erw\u00e4hnt. Aber ich denke, ein Thema, das im Moment etwas mehr ins Spiel kommt, ist die Frage der Verteidigungsf\u00e4higkeit, richtig?  \n Und dann, wie denkst du \u00fcber Verteidigungsf\u00e4higkeit im Zeitalter der KI und speziell bei Marktpl\u00e4tzen jetzt?\n Fabrice Grinda: Zun\u00e4chst einmal sollten Sie alle meinen Blog besuchen und Episode 52 \u201eMarktpl\u00e4tze im Zeitalter der KI\u201c ansehen. Dort habe ich ein paar Folien, die sich damit befassen, was Sie im Zeitalter der KI und langfristig verteidigungsf\u00e4hig macht. \n Zun\u00e4chst einmal, wann immer Sie Ihren Marktplatz starten, haben Sie keine Verteidigungsf\u00e4higkeit, richtig? Ihr Burggraben ist Ihre Liquidit\u00e4t. Am Ende des Tages ist es Liquidit\u00e4t. Und sobald Sie Liquidit\u00e4t haben, sind Sie im Grunde nicht mehr zu verdr\u00e4ngen. Schauen Sie sich einfach Craigslist an, das im Jahr 2026 immer noch schockierend relevant ist.    \n Und aus Volumenperspektive in bestimmten Kategorien, wie Blue-Collar-Jobs, trotz der schlechtesten UX UI, zerst\u00f6rt es absichtlich die Liquidit\u00e4t, indem es Dinge wie Geb\u00fchren erhebt usw., richtig? Die Art und Weise, wie ich dar\u00fcber nachdenken w\u00fcrde, ist A, wie viel Arbeit leistest du als Marktplatz, richtig? \n Sind Sie ein reiner Lead-Generierungs-Marktplatz, was auch immer, Zillow, Angie, und Sie tun nicht wirklich etwas, oder sind Sie stark verwaltet, viel, DoorDash, Amazon, wo Sie wie Lagerh\u00e4user und Kundenservice und Retouren und Zahlungen und die Verwaltung von Drittanbieterlieferungen haben.\n Je st\u00e4rker Sie verwaltet sind. Und je fragmentierter Ihr Angebot ist, desto weniger Auswirkungen, desto verteidigungsf\u00e4higer sind Sie. Die andere Sache, \u00fcber die ich nachdenken w\u00fcrde, ist, wie h\u00e4ufig die Leute die Produkte kaufen? Und wie viel Zeit verbringen sie damit, dar\u00fcber nachzudenken, was sie kaufen? Und nochmals, je weniger Zeit sie damit verbringen, dar\u00fcber nachzudenken, was sie kaufen, was bedeutet, dass es keine Recherche erfordert.    \n Und je h\u00e4ufiger sie das Produkt kaufen, desto verteidigungsf\u00e4higer sind Sie. Instacart, DoorDash, Uber, Amazon. Etsy, \u00e4h! Keine Sorge. Wenn Sie jetzt einen Kauf mit hoher \u00dcberlegung t\u00e4tigen. Die Leute verbringen also viel Zeit damit, dar\u00fcber nachzudenken, was auch immer sie kaufen oder wo sie jemanden einstellen. Und es ist nicht sehr wiederkehrend, wahrscheinlich viel riskanter.      \n Und so denke ich, dass es viele Dinge gibt, die Sie tun k\u00f6nnen, um sich auf dem Markt vor den LLMs zu verteidigen, indem Sie einfach mehr tun und die Kategorien ausw\u00e4hlen, in denen dies zutrifft. Aber letztendlich, sobald Sie Liquidit\u00e4t haben. Es spielt keine Rolle. Selbst wenn der obere Teil des Funnels zu den LLMs ginge, w\u00fcrden die Transaktionen \u00fcber Sie abgewickelt, selbst wenn es ein Agent w\u00e4re, und Sie w\u00fcrden den gr\u00f6\u00dften Teil des Wertes erfassen.   \n Mike Williams: Das wird eine wirklich hilfreiche Aufschl\u00fcsselung f\u00fcr uns sein. Cool. Also, ich bekomme einige meiner Fragen von Gr\u00fcndern und ich verspreche, ich werde Zeit f\u00fcr das Gruppen-Q&amp;A lassen. Bevor wir dazu kommen, hast du ein paar Tipps f\u00fcr Gr\u00fcnder, die heute Marktpl\u00e4tze starten?   \n Fabrice Grinda: Nutzen Sie KI-Tools auf die Weise, die ich zuvor erw\u00e4hnt habe. Seien Sie super kapitaleffizient, denn Kapital wird schwer zu bekommen oder zu beschaffen sein. Stellen Sie sicher, dass Sie so weit wie m\u00f6glich kommen. Machen Sie sich im Grunde standardm\u00e4\u00dfig \u00fcberlebensf\u00e4hig und investierbar. Wenn Ihre Traktion unbestreitbar ist und das Gesch\u00e4ft so gut, dass irgendein VC es finanzieren muss, egal was passiert.    \n Wenn Sie von null auf, sagen wir, 10 Millionen im Monat GMV mit sehr wenig Kapital und guten wirtschaftlichen Kennzahlen gekommen sind, spielt es keine Rolle, ob die n\u00e4chste Stufe 30 Millionen im Monat und nicht hundert ist, es ist in Ordnung. Jemand wird investieren. Und es gibt immer noch VCs, die Marktpl\u00e4tze m\u00f6gen, weil sie verteidigungsf\u00e4hig sind.  \n Was die Leute nicht erkennen, ist, dass ich glaube, 46 % der jemals gegr\u00fcndeten KI-Unternehmen bereits tot sind. Es gibt Unternehmen, die einen Wert von 4 Milliarden erreichen, wie alle KI-Unternehmen, und sie sterben. Ihre Unternehmen sind also viel verteidigungsf\u00e4higer, aber um es zu schaffen, nutzen Sie die Tools, seien Sie kapitaleffizient, haben Sie gro\u00dfartige Unit Economics und finden Sie wirklich Produktliquidit\u00e4t. Und die Art und Weise, wie ich Liquidit\u00e4t finden und Ihren Product-Market-Fit beweisen w\u00fcrde, ich werde den gr\u00f6\u00dften Fehler teilen, den Marktplatzgr\u00fcnder meiner Meinung nach machen. Der gr\u00f6\u00dfte Fehler, den Marktplatzgr\u00fcnder machen, ist, dass Verk\u00e4ufer auf dem Marktplatz. Es spielt keine Rolle, was sie verkaufen: Produkte, Dienstleistungen, was auch immer Sie verwenden usw. Oder finanziell motiviert durch den Marktplatz, es ist sehr einfach, Ihren Marktplatz mit Angebot zu \u00fcberfluten, richtig? Jeder, zu dem Sie gehen, obwohl Sie sagen, dass Sie keinen Traffic haben, sagt: Hey, ich starte Ihren Marktplatz. M\u00f6chten Sie hier listen? Es ist kostenlos und registrieren Sie sich. Die Provision verkauft sich. Jeder wird Ja sagen. Das Problem ist, dass, wenn Sie unendliches Angebot und keine Nachfrage haben.           \n Du wirst bei den Verk\u00e4ufern null Engagement bekommen. Die werden nicht engagiert sein. Wenn jemand aus Versehen tats\u00e4chlich etwas kauft, antworten sie nicht. Die K\u00e4ufer werden eine schlechte Erfahrung machen. Viel besser ist es, das beste, hochwertigste und am st\u00e4rksten kuratierte Angebot zu haben. Du behandelst sie gut, machst sie gl\u00fccklich, und du bringst sie rein.     \n Je nach Kategorie: Wenn es um Artikel geht, die sie verkaufen \u2013 vielleicht ein Gebrauchtartikel \u2013, dann sind das vermutlich so 25 % ihres Verkaufsvolumens. Also eher am unteren Ende der Liquidit\u00e4t. Wenn es eine Dienstleistung ist, solltest du mindestens 25 % ihres Einkommens abbilden. Idealerweise 100 %. Wie bei Uber, aber vielleicht 25 %. Dann f\u00e4ngst du an, das Angebot zu skalieren, dann f\u00fcgst du mehr Nachfrage hinzu und skalierst beides parallel.     \n Du willst deinen Marktplatz nie so mit Angebot fluten, dass deine Liquidit\u00e4t sinkt. Es geht um Liquidit\u00e4t, Liquidit\u00e4t, Liquidit\u00e4t. Und dann: noch mehr Liquidit\u00e4t.  \n Mike Williams: Ja. Das wird gro\u00dfartig. Ich bin froh, dass wir das hervorheben \u2013 das ist wichtig. Und ich kann aus eigener Erfahrung sagen: Ich habe am Anfang das Angebot irgendwie auf Kosten der Nachfrage aufgebaut \u2013 okay. Wir gehen jetzt in die Gruppen-Q&amp;A. Hey Lisa, ich habe gesehen, dass du die Hand gehoben hast. Willst du hier dazukommen?      \n Lisa: Ja. Hi Fabrice. Freut mich, dich kennenzulernen. Ich bin Lisa. Ich baue Buddy, einen B2B-Marktplatz f\u00fcr recycelte Metalle. Ich wei\u00df, ihr seid ein Indexfonds, bekommt extrem viele Opportunities zugespielt und ihr kennt Managed Marketplaces und echte Marketplaces, richtig?     \n Beides gibt es, aber ich glaube, du hast gesehen, dass \u201eUmsatz\u201c in einem echten versus einem Managed Marketplace etwas v\u00f6llig anderes bedeuten kann. Zum Beispiel: Wir arbeiten take-rate-basiert. Alle anderen in unserem Bereich kaufen und verkaufen weiter \u2013 als Prinzipal.  \n Fabrice Grinda: Ja, aber wir sind nicht bl\u00f6d. Hei\u00dft: Wenn jemand kauft und weiterverkauft und das als Umsatz z\u00e4hlt, schaue ich mir nat\u00fcrlich trotzdem die Marge an, die sie haben, und auch den Kapitalbedarf, wenn sie Inventar halten. \n Am Ende des Tages vergleiche ich \u00c4pfel mit \u00c4pfeln. Wenn dein Umsatz deine Take Rate ist, schaue ich mir die Margenstruktur dieser Take Rate an. Ich vergleiche das nat\u00fcrlich mit dem, was die anderen machen. Also: nicht zu viel zerdenken. Mach das, was f\u00fcr das Business aus KPI-\/OKR-Perspektive richtig ist, und zerdenk es nicht. Investoren \u2013 und Marktplatz-Investoren \u2013 verstehen den Unterschied.      \n Lisa: Danke. Und ich wei\u00df, du bist Marktplatz-Investor, du kennst das sehr gut. Aber unsere Erfahrung ist, dass Nicht-Marktplatz-Investoren das vielleicht nicht so bewerten wie du. Und ich habe mich gefragt, ob du einen Tipp hast, wie man das framen sollte \u2013 also als etwas, das das Potenzial hat, zu einer Transaktionsschicht zu werden, weil das die Natur eines echten Marktplatzes ist, versus nur Umsatz aus den Transaktionen zu ziehen, die man heute einf\u00e4ngt.   \n Fabrice Grinda: Du solltest \u2013 soweit du es trackst \u2013 das gesamte GMV erw\u00e4hnen, das \u00fcber die Plattform l\u00e4uft, richtig? Dann wird es viel vergleichbarer mit dem Topline der Leute, die kaufen und verkaufen. \n Lisa: Okay.\n Fabrice Grinda: Versuch, sie auf GMV zu indexieren. Und dann kannst du dar\u00fcber sprechen, welchen Prozentsatz der Transaktionen du heute monetarisieren kannst versus in Zukunft monetarisieren wirst \u2013 und warum. Was die aktuelle Take Rate ist und warum du glaubst, dass sie steigen kann. In B2B-Marktpl\u00e4tzen h\u00e4ngt die Take Rate von der Elastizit\u00e4t von Angebot und Nachfrage ab. Und es gibt Kategorien, in denen du ehrlich gesagt nichts nehmen kannst \u2013 null. Aber es gibt Kategorien, in denen du bei 1, 2 oder 3 startest, und mit der Zeit, wenn du mehr Liquidit\u00e4t hast und mehr Wert lieferst, kannst du das tats\u00e4chlich auf 6, 7, 8 oder 9 hochziehen.    \n Und dann kannst du Dinge wie Finanzierung hinzuf\u00fcgen, du kannst Dinge wie Versicherung hinzuf\u00fcgen, du kannst andere Value-Added-Services hinzuf\u00fcgen, um deine gemischte effektive Take Rate oder wie auch immer \u2013 auf 10 bis 15 zu bringen.\n Mike Williams: Hey, Fabrice, ich wollte eine Frage f\u00fcr einen Founder stellen, der nicht dabei sein konnte \u2013 das ist in der Community auch recht h\u00e4ufig \u2013 und es ging um den \u00dcbergang zu \u201eAI-native\u201c bzw. darum, wie KI das Business beeinflusst.\n Wir haben viele Marktpl\u00e4tze, die vor \u2013 sagen wir \u2013 anderthalb Jahren eine Pre-Seed-Runde aufgenommen haben. Gibt es Best Practices oder Tipps f\u00fcr Unternehmen, die vor der KI-\u00c4ra geraised haben und heute dar\u00fcber nachdenken, wie das ihr Business beeinflusst und wie sie eventuell umstellen? \n Fabrice Grinda: F\u00fcr mich ist das exakt derselbe Rat wie wenn du heute ein neues Startup baust: Nutze die Tools, integriere KI, sei AI-forward. Und wenn du deinen Stack neu schreiben musst, schreib ihn neu. Wobei du es oft gar nicht musst. Und \u00fcbrigens: Viele unserer Marktpl\u00e4tze nutzen Off-the-Shelf-Tools, richtig?    \n Sie nutzen Shopify, weil es am Ende weniger um die Tech geht \u2013 auch wenn du Dinge wie Single-Photo-Listings usw. machst \u2013 und viel mehr um Unit Economics und Liquidit\u00e4t. Das ist der Differenzierer, nicht die zugrunde liegende Tech-Plattform. Aber ja: Sei tool-forward, mach AEO und indexiere dich in den LLMs.  \n Mike Williams: Hey, ich bin Molly. Sorry \u2013 du hast die Hand gehoben. Willst du dazukommen?   \n Molly: Klar. Ja. Hi. Ich bin die Gr\u00fcnderin von Recess. Das ist so etwas wie booking.com f\u00fcr Kinderkurse und Camps. Wir haben bisher 4 Millionen aufgenommen. Wir haben weniger als ein Jahr Umsatz, wachsen aber sehr schnell, daher gehen wir bald f\u00fcr unsere n\u00e4chste Runde raus.     \n Eine Frage, die in Gespr\u00e4chen mit Investoren aufkam, betrifft LTV. Unser LTV ist ziemlich lang, angesichts des Alters der Kinder, die wir bedienen. Realistisch haben wir null Daten, um diesen LTV zu belegen. Gibt es au\u00dfer User Research irgendetwas dazu, wann der Kaufzyklus f\u00fcr so ein Produkt normalerweise ist, das Investoren als LTV akzeptieren w\u00fcrden?  \n Fabrice Grinda: Ich habe ehrlich gesagt nicht geh\u00f6rt, was du verkaufst, aber solange der Churn niedrig ist und Leute zum Beispiel monatlich zahlen, sind sie bereit, deinen LTV zu glauben, weil der Churn niedrig ist, richtig? Net Revenue Retention nach 6, 12, 18 Monaten usw. sagt tats\u00e4chlich viel aus. Die meisten Startups, die wir im Seed anschauen, sind nicht l\u00e4nger als 18 Monate live. Und trotzdem k\u00f6nnen wir ein LTV-zu-CAC \u00fcber f\u00fcnf oder zehn Jahre auf Basis des Churns projizieren.   \n Wenn du also eine starke Net Revenue Retention hast \u2013 sagen wir 150 % nach 18 Monaten oder so \u2013 und du wei\u00dft, wie deine monatlichen und j\u00e4hrlichen Churn-Raten aussehen, kannst du das projizieren, und wir glauben das.\n Wir glauben, wie dein langfristiges LTV-zu-CAC aussieht, weil es von deinen Cohorts getrieben ist. Und solange die Cohorts weiter gut aussehen und der Churn gleich bleibt, bleibt es gut. Das passt. Ich brauche nicht, dass du 10 Jahre live warst, um das zu glauben. Du hast Nutzer, die 10 Jahre zahlen werden, solange die Daten das st\u00fctzen.    \n Mike Williams: Hey Julius, ich habe gesehen, dass du die Hand gehoben hast. Willst du hier dazukommen? \n Julius: Ich wollte nach CAC auf der Seller-Seite fragen. Welche Benchmarks w\u00fcrdest du da sehen \u2013 also ab wann du sagen w\u00fcrdest, CAC ist wirklich gut? Und auch Conversion Rate: Wir onboarden einen Seller und dann listet er im Grunde etwas auf der Plattform.  \n Wir haben 16.000 monatlich aktive Nutzer. Da stehen wir gerade. Mich interessiert einfach CAC \u2013 auf der Seller-Seite.  \n Fabrice Grinda: Der CAC, den du bereit bist zu tragen, wird im Wesentlichen vom LTV getrieben, den der Nutzer hat.\n Und deshalb kann ich die Frage nicht beantworten, ohne Average Order Value zu verstehen, wie viele Items sie verkaufen usw. Du willst gute Economics, richtig? Und normalerweise sind die Seller-Economics viel besser als die Buyer-Economics, weil ein Seller \u00fcber lange Zeit viele Items verkauft.  \n Typischerweise \u2013 weil es einfacher ist, Seller als Buyer zu gewinnen \u2013 sind die Unit Economics auf der Seller-Seite viel besser: eher 20:1 oder 50:1 oder 100:1 im Vergleich zur Buyer-Seite. Auf der Buyer-Seite sind es oft nur 3:1 oder 4:1, weil du viel Geld bei Google ausgibst und die Leute \u2013 je nach Kategorie \u2013 nur ein- oder zweimal kaufen, w\u00e4hrend Seller immer wieder verkaufen.  \n Und ich w\u00fcrde sicherstellen, dass deine Seller-Economics \u2013 sagen wir \u2013 10:1 oder 20:1 sind, auf Unit-Economics-Basis.\n Mike Williams: Hey, wir haben Godfrey. Sorry \u2013 du hast die Hand gehoben. Willst du dazukommen? Wir versuchen, noch eine letzte Frage reinzubekommen.     \n Godfrey: Also, hier ist Godfrey, Gr\u00fcnder eines Cross-Border-Shipping-Marktplatzes, der Gebrauchtwagenh\u00e4ndlern hilft, gepr\u00fcfte Freight Broker zu finden, um ihre Autos von Auktionen in den USA und Kanada ins Ausland zu verschiffen.\n Du hast erw\u00e4hnt, dass eines deiner vier Funding-Kriterien gute Deals sind, und ich habe mir die Fundraising-Metriken von FJ Labs angeschaut. Meine Frage ist: Wie haben sich diese Fundraising-Metriken ver\u00e4ndert? \n Fabrice Grinda: Hat es sich wirklich ver\u00e4ndert \u2013 ehrlich gesagt \u2013 bei Marktpl\u00e4tzen? Vielleicht einen Tick nach oben. Sowohl bei Round Size als auch bei Bewertung, aber nicht besonders stark. Was wirklich den Ausschlag gegeben hat, waren die AI-Companies, wo du so etwas hast wie \u2013 keine Ahnung \u2013 ein \u201eAMI Labs\u201c, das ein Seed von einer Milliarde zu 3,5 Milliarden Pre-Money oder so raised.   \n Und wenn du dir dann die Durchschnitte und Mediane in der Branche anschaust, ergibt nichts Sinn, weil du diese dummen AI-Deals hast, die die Statistik komplett aufblasen oder verzerren, richtig. Abgesehen davon, dass Leute Pre-Seed \u00fcberspringen, haben wir gr\u00f6\u00dftenteils keine sehr gro\u00dfe Ver\u00e4nderung gesehen. \n Was wir aber gesehen haben, ist, dass Fundraising schwieriger geworden ist. Du brauchst also eine Growth-Story bei guten Economics. Das macht es so \u00fcberzeugend, dass VCs praktisch keine Wahl haben, als dich ernst zu nehmen und zu investieren.  \n Mike Williams: Das ist ein guter Abschluss, Fabrice. Ich wei\u00df, wir sind hier am Ende der Zeit, aber ich sch\u00e4tze es sehr, dass du dir die Zeit genommen hast, heute bei uns im Follow-up-Gruppenchat dabei zu sein. \n Und ich wei\u00df, wir haben wirklich viel reingepackt \u2013 einige Themen und Fragen sind nat\u00fcrlich sehr nuanciert, und es kommt drauf an, klar. Aber ich glaube, das ist gro\u00dfartig und wird f\u00fcr alle super hilfreich sein. Und ich habe noch eine letzte Frage, das ist meine typische Abschlussfrage \u2013 ich formuliere sie diesmal etwas um: Wenn du direkt zur\u00fcckgehen k\u00f6nntest, in die Zeit vor 2026 und diese neue KI-\u00c4ra, in der wir jetzt sind \u2013 was w\u00fcrdest du dir selbst speziell \u00fcber Marktpl\u00e4tze sagen?  \n Fabrice Grinda: Ehrlich gesagt: Wenn es einen Business-Typ gibt, der meiner Meinung nach am st\u00e4rksten vor der KI-Revolution gesch\u00fctzt ist, dann sind es Marktpl\u00e4tze. Und \u00fcbrigens: Wenn es eine Kategorie gibt, bei der ich glaube, dass Leute immer noch untersch\u00e4tzen, wie gro\u00df sie werden kann, dann sind es Marktpl\u00e4tze. Klar, in unserem Konsumentenleben sind wir inzwischen sehr gut bedient \u2013 mit Lime, Instacart, Amazon, eBay, Uber und Airbnb. Wir haben Marktpl\u00e4tze, die in den gro\u00dfen Kategorien 15, 20, 25 % des Handels abdecken.   \n Aber dann schaust du auf B2B \u2013 und da ist nichts passiert. Wir sind in den meisten Kategorien bei unter 1 % Penetration. Definitiv unter 5 % in diesen Kategorien, die Billionen und Billionen Dollar gro\u00df sind. Und ich glaube, weil du viel mehr Arbeit leisten kannst und weil sie auch tr\u00e4ge sind usw., wirst du eine enorme Verteidigungsf\u00e4higkeit haben. Ich denke weiterhin, Marktpl\u00e4tze sind der richtige Weg. Sie sind asset-light, du baust einen Burggraben, sie werden defensible sein.      \n Nutze einfach alle Tools \u2013 indexiere dich, aber lass sie dich nicht f\u00fcr Trainingsdaten ausnutzen, nur damit das klar ist. Und ja: Du bist immer noch am richtigen Ort und machst das Richtige. \n Mike Williams: Das ist super. Das ist super als Abschlusstipp \u2013 und ich sehe viele zustimmende Kopfnicker. Wir sch\u00e4tzen es wirklich sehr, dass du dir wieder die Zeit genommen hast, dabei zu sein. Und nat\u00fcrlich teile ich einen Link zu deinem Blog und zu FJ, damit alle auf dem Laufenden bleiben und folgen k\u00f6nnen \u2013 und sich auch melden k\u00f6nnen.  \n Also vielen Dank f\u00fcrs Dabeisein \u2013 und danke an alle f\u00fcr die gro\u00dfartigen Fragen heute.\n ","Category":["Marktpl\u00e4tze","Interviews &amp; Kamingespr\u00e4che"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68658","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/9"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=68658"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68658\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":68659,"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/68658\/revisions\/68659"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/68572"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=68658"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=68658"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.grinda.org\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=68658"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}